研報掘金丨華創證券：首予藏格礦業「推薦」評級，目標價33.3元

格隆匯 · 12/12 14:29 · 評級/大行評級

華創證券研報指出，藏格礦業(000408.SZ)是國內重要的鉀鋰鹽及銅生產商，高分紅回報股東。公司積極佈局國內外優質鉀肥資源：國內穩步推進大浪灘黑北鉀鹽礦、鹼石山鉀鹽礦和小梁山-大風山地區深層滷水鉀鹽礦東段三大項目，探礦權合計達1400平方公里；海外已與老撾簽訂鉀鹽勘探協議，當前已取得勘探報告和鉀鹽礦儲量證，估算塞塔尼縣和巴俄縣區157.72平方公里內氯化鉀資源總量9.84億噸，預計一期氯化鉀項目產量100萬噸/年，未來氯化鉀產量規模有望翻倍增長。公司爲國內鉀鋰重要生產企業，巨龍銅業有望爲公司成長注入強大動能。考慮當前麻米措礦業還未並表，預計公司24-26年分別實現歸母淨利潤25.0/27.7/42.9億元，分別同比-27%、+11%、+54.9%。2025年可比公司平均估值19倍，給予公司2025年19倍估值，對應目標價33.3元，首次覆蓋，給予「推薦」評級。

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