鹏鹞环保2024年三季报显示，公司主营收入13.13亿元，同比下降7.37%；归母净利润2.09亿元，同比下降32.79%；扣非净利润1.7亿元，同比下降17.44%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入3.9亿元，同比下降26.9%；单季度归母净利润4830.37万元，同比下降29.29%；单季度扣非净利润5145.96万元，同比下降24.5%；负债率44.59%，投资收益347.53万元，财务费用6481.01万元，毛利率30.79%。證券之星消息，2024年12月11日鵬鷂環保（300664）發佈公告稱華創證券王玉於2024年12月11日調研我司。
具體內容如下：
問：鵬鷂環保生物柴油項目介紹。
答：2023 年 3 月 3 日盤錦市雙臺子區政府與鵬鷂環保股份有限公司簽署戰略合作協議，鵬鷂環保股份有限公司成立子公司盤錦鵬鷂生物能源有限公司與盤錦宏業石化有限公司簽訂合作協議，擬投資 1.2 億元通過對宏業石化的 20 萬噸/年加氫裝置技改改造，建設 10 萬噸/年生物質液體燃料技改項目並以來料加工的形式，實現在盤錦市落地先進生物能源生產基地，此次雙方合作項目也是盤錦市委市政府和市生態環境局共同「牽線搭橋」引進落戶雙臺子區的重要項目。
本項目採用新型沸騰牀加氫技術，以廢棄生物油脂爲原料，生產符合歐盟標準的二代生物柴油、生物航煤產品。
問：SAF 裝置投產時間線（裝置完成、試車、正式投產），目前收率。
答：2024 年 8月初裝置完成升級改造，2024 年 8 月 21 日開始試車投產，9 月 3 日產出合格 SF，整體的產品收率爲 82%，其中以原料爲基準的 SF 收率 55%、HVO 收率 14%、生物輕油 13%。
問：原料構成和來源，生產成本（人力+能耗+物耗+催化劑）。
答：原料爲 UCO，主要來源於周邊省份的收集點，生產成本（每噸原料的加工成本，不包括原料輔料成本）在 1500 元到 3000 元之間。
問：銷售渠道，主要客戶，適航證認證情況，和航司配合情況？
答：主要的銷售渠道仍是去往歐盟。訂單主要看市場價格，銷售方向主要爲歐洲的貿易商。
項目公司已取得 ISCC CORSI 和 ISCC EU 認證，國內的民用航空適航認證也在準備申請中。在國內，石化航煤和生物航煤統一由中航油集團進行購銷和加註。公司正在尋求和中航油的接觸，爭取正式對接。
問：公司在生物柴油賽道、未來的規劃和產能升級情況？
答：生物柴油項目是公司戰略規劃的項目，未來的發展主要看二代生物柴油和 SF 的市場價格，市場價格平穩上升是企業發展的動力，鵬鷂環保目前輕資產運營模式下,從原材料採購、工藝流程生產、銷售渠道建立，形成了完整的通路。在雙碳目標市場的大環境下，鵬鷂環保會在穩健經營的基礎上做好產能規劃。
問：公司在生物柴油上的優勢和未來發展？
答：公司在這個生物柴油項目上是輕資產運營（託管租借+技術工藝升級改造模式）,相比於同行在資本投入，每年的固定資產折舊上成本會少很多，另外生產工藝包爲自研開發工藝不用付高額外採工藝包的費用，同時公司的加工生產地在遼寧盤錦整體的人工成本也相對較少，以上三項相加鵬鷂環保在 SF 產品的固定成本上存在比較優勢，同水平情況下有助於提升利潤。
問：UCO 出口退稅取消的影響？
答：之前 UCO 的市場價每噸在 900 美金左右，因爲取消出口退稅、原料 UCO 價格呈現下降趨勢，目前市場價在 800 多美金左右，後面預計還有下降空間，這對降低成本有利好。整體原材料價格下降、SF 價格在上升的背景下，產品的利潤空間就打開了。
問：原材料的主要來源情況？市場可獲取量？以及原材料穩定供應如何保證？
答：UCO 從供應商採購，東北地區完全能夠滿足我司 10 萬噸級別的採購量。渠道分佈在東北、內蒙古、河北、天津等地。
問：公司的優勢，對生物柴油的發展助力情況。
答：鵬鷂環保創立於 1984 年，是宜興環保的奠基者、中國環保產業的開拓者，被譽爲環保界的「黃埔軍校」。經過 40 年的持續創新和專業化經營，鵬鷂環保已成爲一家集設計研發、設備生產、工程承包、項目投資及運營於一體的企業集團，是全牌照的專業技術型企業。水務板塊作爲公司傳統主營業務之一，所擁有的市政供水和污水的投資運營項目每年能給公司提供穩定的現金流和穩定的利潤基本盤，成爲我司在生物柴油賽道上長效持續發展的堅實後盾。
問：爲什麼鵬鷂環保主營業務水務板塊能供穩定現金流。
答：鵬鷂環保傳統業務包括水務投資及運營、工程承包、有機固廢處置、設備研發生產及銷售等。其中水務板塊以污水處理和供水處理爲服務的重點，兩者多采用 BOT、PPP 等模式開展，並在相關合同中約定有較長年限的特許經營期。公司水務板塊業務對應的客戶多爲具有政府背景的單位，信用風險較低。特定的業務模式及客戶質量是公司款安全的有力保障，能夠爲公司提供穩定的現金流。此外，公司作爲環保水處理行業的全產業鏈綜合服務提供商，具備良好的管理體制和較高的人力資源使用效率，在水務項目運營階段具有更爲明顯的成本控制優勢。
問：未來 SAF 價格趨勢預判。
答：SF 價格總的趨勢肯定是供求關係決定的，中長線看雙碳目標的推進節奏和 SF 在傳統石化能源中的強制使用情況。未來一年內的價格預判，我們需要關注市場幾大龍頭企業在 2025 年的實際能夠有效提供市場的生產量，目前市場都是規劃產能居多，參考 2024 年度的SF 實際生產量能夠表明企業的真正的生產能力和市場供給能力。例如SF 龍頭企業 NESTEOIL、易高環保等，2024 年實際產量比市場預計的小很多，短期內實際需求增加、供給不足是當下市場的現狀，最近 SF 價格的快速上漲是綜合了地緣政治等衆多因素的結果。另外企業生產的動力是有一定的利潤、目前 SF 的價格還屬於歷史價格窪地和過去兩年相比，價格如果能夠歸，那利潤空間相當大。綜合以上分析，看好 2025 年 SF 市場。
問：公司半年報中工程承包業務有 4個 EPC 項目有 6800 多萬未確認金額，大概多久能確認這些收入。
答：工程承包業務公司按照履約進度確認收入，履約進度不能合理確定的除外。本公司按照投入法確定提供服務的履約進度。履約進度按已經完成的爲履行合同實際發生的合同成本佔合同預計總成本的比例確定。
此 4項工程會根據合同條款和實際工程進度完成項目施工，其中兩個小項目今年會完工，也會在今年的報表中體現，另外兩個項目根據工程進度的百分比最終確認會計收入。
問：公司固廢板塊毛利率下降原因。
答：固廢板塊長春污泥項目 2022 年有大的資本投入，2023 年開始投產，因此該板塊今年的固定資產折舊增多，整體是因爲有新項目的資本投入和投產才影響污泥板塊毛利潤。
鵬鷂環保（300664）主營業務：長期專注於環保水處理領域,可提供環保水處理相關的研發、諮詢與設計、設備生產及銷售、工程承包、項目投資及運營管理等一站式服務,是環保水處理行業的全產業鏈綜合服務提供商。
鵬鷂環保2024年三季報顯示，公司主營收入13.13億元，同比下降7.37%；歸母淨利潤2.09億元，同比下降32.79%；扣非淨利潤1.7億元，同比下降17.44%；其中2024年第三季度，公司單季度主營收入3.9億元，同比下降26.9%；單季度歸母淨利潤4830.37萬元，同比下降29.29%；單季度扣非淨利潤5145.96萬元，同比下降24.5%；負債率44.59%，投資收益347.53萬元，財務費用6481.01萬元，毛利率30.79%。
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