汽车零部件、工业等板块内的企业持续提升对精冲材料的需求。2024-2025年，我们预计国内汽车行业对精冲材料的需求将达到90.8/105.0万吨。公司与慕贝尔、麦格纳、弗吉亚、法因图尔、法雷奥等常年维持稳定合作关系，产品广泛应用于车企如宝马、特斯拉等国内外整车厂。下游客户对精冲材料的性能要求高，公司产品技术指标水平已与国际龙头公司威尔斯产品相差无几，精冲材料行业为资本密集型和技术密集型行业，进入壁垒高，公司为精冲材料公司国内唯一上市公司，拥有更全面融资方式，有望在未来进一步拓展市场份额。精衝鋼材龍頭，產能擴展業績預計穩增。
公司爲國內精密衝壓特鋼龍頭公司，主要產品爲汽車及工業等領域精衝材料鋼材，產品加工技術難度大，行業進入壁壘高，進口替代市場較大。根據公司今年預計銷量指引，我們推斷公司今年產能預計在18萬噸左右。募投產能4萬噸左右（一期項目），預計2024年底建成，2025年釋放產能。
汽車等下游需求穩定，客戶資源優質、行業進入壁壘高。
汽車零部件、工業等板塊內的企業持續提升對精衝材料的需求。2024-2025年，我們預計國內汽車行業對精衝材料的需求將達到90.8/105.0萬噸。公司與慕貝爾、麥格納、弗吉亞、法因圖爾、法雷奧等常年維持穩定合作關係，產品廣泛應用於車企如寶馬、特斯拉等國內外整車廠。下游客戶對精衝材料的性能要求高，公司產品技術指標水平已與國際龍頭公司威爾斯產品相差無幾，精衝材料行業爲資本密集型和技術密集型行業，進入壁壘高，公司爲精衝材料公司國內唯一上市公司，擁有更全面融資方式，有望在未來進一步拓展市場份額。
新產能2025年釋放，業績增長確定性強。
公司安徽工廠一期項目預計在2024年底完工，2025年有望釋放產能，一期項目設計產能爲4萬噸左右。根據安徽發改委對公司的產能環境審批，公司在安徽的產能遠期規劃在15萬噸左右，公司產能有序擴張。
盈利預測與投資建議：
預計翔樓新材2024-2026年營收分別爲15.0/18.2/20.6億元，同比增長10%/22%/13%；歸母淨利潤分別爲2.02/2.66/3.02億元，同比增長0.5%/32%/13%，截至12月9日收盤，對應PE分別爲29.27/22.18/19.55倍。由於公司是國內生產精衝材料公司裏唯一的上市公司，具備技術和成本等多項優勢，首次覆蓋給予「買入」評級。
風險提示：產能擴張進度不及預期風險；客戶開拓進展不及預期風險；原材料價格變動風險；客戶集中度較高風險。
