国泰君安指出，近期国内裸票价保持同比上升，估算燃油缩减留存过半，反映供需恢复好于预期，预计淡季将同比大幅减亏。考虑近期国际油价下跌将滞后约两个月传导至国内，2025年一季度油价压力将继续改善。预计2025年春运前半段客流集中有助于航司积极收益管理，旺季或展现超预期盈利弹性，催化乐观预期。国信证券指出，近期民航票价同比降幅明显收窄，经营底部已过，我们认为未来民航供需缺口将持续缩小，航司盈利能力将持续修复。來源：智通財經
航空股延續近期漲勢，截至發稿， $中國國航 (00753.HK)$ 漲超4%， $中國東方航空股份 (00670.HK)$漲超3%， $中國南方航空股份 (01055.HK)$ 漲近3%。
消息面上，根據航班管家數據，11月29日-12月5日，國內機票價（撇除燃油附加費）周環比+2%，相比2023年-1%，相比2019年-13%；國內旅客量周環比-2%，相比2023年+10%，相比2019年+4%。11月以來國內裸票價及客流增速表現出現企穩跡象，本週裸票價跌幅進一步收窄。
國泰君安指出，近期國內裸票價保持同比上升，估算燃油縮減留存過半，反映供需恢復好於預期，預計淡季將同比大幅減虧。考慮近期國際油價下跌將滯後約兩個月傳導至國內，2025年一季度油價壓力將繼續改善。預計2025年春運前半段客流集中有助於航司積極收益管理，旺季或展現超預期盈利彈性，催化樂觀預期。國信證券指出，近期民航票價同比降幅明顯收窄，經營底部已過，我們認爲未來民航供需缺口將持續縮小，航司盈利能力將持續修復。
編輯/jayden
