2025年3月期第2四半期の連結業績は、売上高が前期比23.2%増の21,060百万円、営業利益が同226.1%増の2,992百万円、経常利益が同143.4%増の3,071百万円、親会社株主に帰属する中間純利益が同133.6%増の2,095百万円となった。また期初計画比では、売上高で2.7%増、営業利益で24.7%増、経常利益で22.8%増、親会社株主に帰属する中間純利益で30.9%増と、売上高・利益とも期初計画を上回った。■概要
富士紡控股＜3104＞成立於1896年，主營事業爲磨料及化學品事業，生活衣料（如B.V.D.等）事業爲準備主力事業。公司與日本的紡織產業共同繁榮，但目前大規模進行業態轉型，祖業的紡織和紡紗業務佔整個業務的不到20%，這三項成爲中核三大業務。營業收入構成比中，磨料約佔40%，化學品約佔30%，生活衣料約佔20%，而其他業務中的化成品（樹脂金型）事業則被視爲「第四支柱」，正在培養中。
1. 2025年3月期第二季度的業績概況
2025年3月期第2季度的合併業績顯示，營業收入爲前期的23.2%增長，達到21,060百萬元，營業利潤則同比226.1%增長至2,992百萬元，經常利潤同比增長143.4%，達到3,071百萬元，歸屬於母公司股東的中期淨利潤同比增長133.6%，達2,095百萬元。此外，與期初計劃相比，營業收入增長2.7%，營業利潤增長24.7%，經常利潤增長22.8%，歸屬於母公司的中期淨利潤增長30.9%，營業收入和利潤均超過了期初計劃。
生成AI等前沿半導體成爲推動因素，半導體需求已轉向恢復階段，2025年3月期第2季度磨料業務也迅速恢復並擴大，同時化學工業品業務呈現溫和的恢復趨勢，在中期經營計劃期間內達到了最佳的上半年業績（營業收入）。
2. 2025年3月期財務預測。
2025年3月期的業績預測顯示，營業收入預計爲43,700百萬元（較上期增加7,592百萬元），營業利潤爲6,000百萬元（同增3,182百萬元），經常利潤6,200百萬元（同增2,924百萬元），歸屬於母公司的當期淨利潤爲4,100百萬元（同增1,983百萬元），預計將大幅增長。特別是，核心業務磨料事業預測的營業收入爲18,400百萬元（同增37.1%），營業利潤4,200百萬元（同增286.4%，營業利潤率22.8%），表現良好。這是由於全球生成AI熱潮背景下，邏輯型半導體需求的快速增長。該公司的磨料（軟墊）在邏輯半導體生產過程中佔有高份額，生成AI和物聯網領域使用的邏輯半導體的快速增長推動了公司的訂單擴大。
此外，2025年3月期的業績預測是通過兩次上調修訂計劃而形成的，但根據下半年的半導體需求的上升情況，預計這一修訂計劃可能會進一步被超越。
3. 磨料事業的增長戰略
在磨料領域，作爲主力市場的CMP應用市場與邏輯半導體的高速增長同步發展。在生產方面，2020年大分工廠竣工，之後也持續進行設備增設。目前生產能力充足，即使磨料的訂單急劇增加，也能在短期內充分應對。
作爲新領域，隨着汽車電動化的推進，SiC晶圓應用市場預計將在未來成爲包括可再生能源（如太陽能和風能發電）的大規模市場（僅次於CMP應用的「第二支柱」）。
此外，對於「半導體的細化、堆疊化」所帶來的更高質量要求，製造、銷售和技術開發已緊密結合，進行細緻的響應。同時也在探索半導體以外領域磨料的新可能性，最終以綜合磨料製造商的身份，目標是全球細分市場的第一。
4. 實施增長投資
該公司在中期經營計劃「增強21-25」中，將計劃期後兩年的5年設定爲「擴大增長投資」階段，爲應對最先進半導體中的客戶需求（如細化、堆疊化）以及培育新業務，正在推動研究開發投資（預計2025年3月期爲16,970百萬元）。另外，爲了進一步擴大主力業務（磨料、化學工業品）的設備投資（預計2025年3月期爲62,200百萬元）也在實施中。值得一提的是，關於併購由於缺乏合適的項目，計劃將250億日元至300億日元的增長投資轉向磨料和化學工業品領域的有機增長。
■Key Points
通過磨料和化學工業品的訂單恢復與擴展，預計2025年3月期將大幅增加營業收入和利潤。
·爲了擴大半導體需求，磨料的研發和設備投資將優先進行，絕不放鬆
·將中期經營計劃的後兩年定位爲「擴大增長投資」，積極執行增長投資和研發投資
·發行公司首份「綜合報告」（2024年9月30日），介紹公司的優勢、成長戰略及可持續經營的舉措等
■公司資料
以磨料事業和化學品事業爲主力，四大支柱展開業務
1. 公司沿革
(1) 創業到成長階段：纖維與紡織行業的發展和多元化時代
該公司成立於1896年，是富士紡織株式會社的老字號企業。以富士山豐富的水源作爲動力，開始了紡織業務，並在靜岡縣小山町開設了紡織工廠。在戰前和戰後，陸續開設紡織工廠，逐步擴大纖維和紡織業務。1939年，當前化學品事業的基地柳井化學工業株式會社成立，進軍化學領域。此外，在1976年與美國B.V.D.簽訂了許可協議，奠定了生活服裝業務的基礎，發展成爲如今具有影響力的業務。
(2) 苦境期：連續10期無分紅
紡織和紡織業在1970年代到1990年代經歷了石油危機、泡沫經濟崩潰、日美貿易摩擦等，國際競爭力大幅下降，國內生產逐漸空心化，國內紡織和紡織業走向衰退。該公司的紡織和紡織業務也相繼關閉國內工廠，轉移到中國和泰國。由於虧損產品和高成本體質，經營困境加劇，自1997財年起連續10期無分紅，面臨經營危機（2007年度恢復分紅（每股2日元））。
(3) 轉型期：業務結構改革
在持續的經營危機中，2006年中野光雄先生擔任社長後，實施了業務結構改革。同時推進紡織業務的結構改革和非紡織領域的增長業務（磨料、化學品）的培育，成功實現短期內業務的轉換，最終重建了可持續成長和高盈利體質的業務組合。中野先生提出了現行中期經營計劃「增強21-25」的源頭中期經營計劃「變身06-10」，並基於長期戰略快速執行了「突破11-13」，「邁進14-16」，「加速17-20」，「增強21-25」。
2022年6月29日，經營首席（社長）發生了交接。中野先生將職責傳遞給井上雅偉先生，以實現經營體制的年輕化。井上社長在結構改革的基礎上，制定並推進現行中期經營計劃「增強21-25」，以及設備投資的決策，已經與前社長中野先生共同推進，因此，經營方向的交接也非常順利。
（執筆：Fisco特約分析師 清水啓司）