可以说，特朗普的再次当选，市场一致认为最为利好的就是加密货币相关的一切资产。自特朗普11月6日宣佈勝選以來，以「特朗普交易」爲名的相關資產迎來了一次大漲。
據Creative Planning數據顯示，美股市場中「特朗普交易」最爲受益的是「持幣大戶」$MicroStrategy (MSTR.US)$，其累計爆升逾78%，加密貨幣交易所$Coinbase (COIN.US)$大升逾60%，$比特幣 (BTC.CC)$、$特斯拉 (TSLA.US)$紛紛大漲超40%，$銀行指數ETF-SPDR KBW (KBE.US)$、小盤股$羅素2000ETF-iShares (IWM.US)$也隨之上漲。
自競選以來，特朗普一直承諾要成爲一位支持比特幣等加密貨幣的美國總統，他在競選總統期間全面擁抱數字資產，並表示要將美國打造成「加密貨幣之都」以及「比特幣超級大國」；而其內閣成員的構成，大體上均是對加密貨幣持友好態度的支持者。
可以說，特朗普的再次當選，市場一致認爲最爲利好的就是加密貨幣相關的一切資產。而在今日北京時間上午11時，比特幣更是突破了10萬美元的大關口，成爲全球最爲矚目的焦點。
「特朗普交易」在其就職前還能大漲嗎？
隨着2025年1月20日美國總統就職日的臨近，市場對「特朗普交易」的持續性抱有一定懷疑態度；一方面是當前「特朗普交易」的火爆程度，還能否支持其過高的漲勢，另一方面則是擔心特朗普當選後，其政策的影響性。
據CCData數據顯示，在11月，特朗普看好的加密貨幣交易量首次達到歷史性的10萬億美元新高，火爆程度可見一斑。
本文整理了市場上對此的相關分析，試圖從市場預期、政策變化、投資者行爲以及市場流動性等多個方面探討這一問題。
市場預期與歷史表現
回顧歷史，特朗普在2016年當選總統後，其一系列經濟政策對市場產生了顯著影響，被稱爲「特朗普交易」。這一交易的核心在於減稅、放鬆監管以及鼓勵企業回流等政策帶來的經濟增長預期。由於特朗普這次還順利拿下了參衆兩院，投資者對其政策抱有較高的期待。
此外，自1928年以來，$標普500指數 (.SPX.US)$12月和1月的月度收益中位數約爲3.83%。華爾街大多頭預測到2024年底標普500指數可能達到6300點，高盛和摩根士丹利預測，2025年底標普500指數可能觸及6500點，美銀預測2025年底標普500指數有望達到6666點，瑞銀和德銀更是給出了7000點的目標點位。
儘管債券收益率上升可能對股市漲幅構成一定限制，但政治不確定性的減少和對未來經濟數據的改善預期，可能會促使投資者增加股票持倉。
政策變化與市場輪換
進一步來看，特朗普政策的關鍵在於減稅和放鬆監管。這些政策被視爲促進經濟增長的因素，可能引發市場內部的板塊輪換。分析師普遍認爲，小盤股$羅素2000ETF-iShares (IWM.US)$和$銀行指數ETF-SPDR KBW (KBE.US)$將在這種政策環境下表現優異，而可再生能源和科技板塊可能面臨壓力。
投資者可能會重新評估他們的投資組合，傾向於選擇受益於減稅和放鬆監管的行業。金融板塊特別是銀行股由於政策利好和利率差帶來的收益前景而備受青睞，小型股則因其更符合美國製造的減稅政策而受到關注。
相對來看，在這種環境下，「特朗普交易」的核心驅動力在於市場對政策變化的反應，這可能會引發投資主題的重大調整。特朗普提出的企業稅削減政策若得以實施，預計將有助於對受益公司的每股收益提高約4%。
投資者動向與市場波動
選舉前的不確定性往往促使投資者減少股票風險敞口。然而，隨着選舉結果的確定，政治不確定性降低，投資者可能會重返市場並增持股票。近期$標普500波動率指數 (.VIX.US)$的下跌就很好的說明了此類市場行爲。
此外，近期美股市場資金流入創下歷史新高，過去四周的資金流入達到1410.8億美元，而美國以外市場則出現資金流出。這一趨勢也表明，投資者對美國市場的信心增強，尤其是特朗普當選後，其內閣及相關政策陸續出臺的「點贊」行爲。
個人投資者的影響
近年來，個人投資者在市場中的影響力不斷增強，他們的行爲對市場走勢產生了重要影響。感恩節後的數據顯示，個人交易活動有所回升，這反映在看漲期權交易量的增加和高盛股票恐慌指數的新低。
這種現象表明，個人投資者對市場前景持樂觀態度，可能正在重新進入市場以抓住潛在的上漲機會。這對於當下的投資熱點「特朗普交易」有一定的助升作用，隨着個人投資者增加其股票持倉，市場的活躍度和流動性也可能隨之提高。
未來市場展望與投資者策略
當前，「特朗普交易」這一現象反映了市場對減稅、放鬆監管等政策的預期，以及對未來經濟增長和企業盈利的樂觀展望。儘管存在債券收益率上升和過高的估值波動等不確定因素，整體市場氛圍依然積極。
投資者可以在這一過程中把握時機，密切關注政策變化和市場動向，通過合理配置資產來抓住潛在的投資機會。未來數月，密切關注政治局勢、政策實施以及市場情緒，將是投資者成功應對市場變化的關鍵。
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