其结果是任何涉及关税引发通胀上升的迹象都可能导致美联储提高利率，而这恰恰是特朗普希望避免的。特朗普的關稅連珠炮可能刺激聯儲局做出新總統不喜歡的反應。
這位當選總統承諾上臺後對進口商品全面加徵關稅。在他的第一個任期內，聯儲局研究人員設想了類似的情境，並得出通脹將加速上升，但時間不會持續太久的結論。由於關稅最終被視爲對經濟的拖累，他們認爲降低利率是最好的補救措施。
但現在採取這種做法有兩大障礙。首先，聯儲局仍未完全遏制住疫情後生活成本飆升的勢頭。其次，聯儲局曾經誤判通脹只是「暫時現象」並因此飽受抨擊。所以鮑威爾及其同僚這回不太可能基於「暫時性因素」而無視物價上漲。
其結果是任何涉及關稅引發通脹上升的跡象都可能導致聯儲局提高利率，而這恰恰是特朗普希望避免的。
德意志銀行美國經濟學家Justin Weidner表示，即使價格上漲被認爲只是暫時現象，也可能促使聯儲局加息或至少按兵不動，不再像沒有關稅戰時那樣大幅減息。
「這對央行來說絕對是一個非常棘手的消息」Weidner說。「他們將不得不正視實際通脹率。他們或許可以不使用『過渡』或『臨時』這種字眼，但可以說『通脹因爲關稅影響而居於高位』這種類似的話，明確表明推動通脹的是關稅，不一定是需求。」
上任第一天就加關稅
在2022年觸及40年高點後，美國通脹率現已明顯向聯儲局2%的目標回落。不過，核心通脹指標顯示許多地區的物價都高於正常水平。
現在的環境與疫情爆發前的幾年截然不同，當時聯儲局官員擔心通脹過低。特朗普的第一任期關稅規模相對較小且具有針對性，並沒有對改變價格前景產生太大作用。
