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【券商聚焦】中信建投维持波司登(03998)“买入”评级 指下半财年旺季关注羽绒服表现及天气等因素

【券商聚焦】中信建投維持波司登(03998)「買入」評級 指下半財年旺季關注羽絨服表現及天氣等因素

金吾財訊 ·  12/04 01:06  · 評級/大行評級

金吾財訊 | 中信建投發研報指,FY25H1(自然年24年4-9月)波司登(03998)營收、歸母淨利潤分別同比+17.8%、+23.0%,其中新品類拓展+優化渠道下直營高增帶動FY25H1羽絨服業務增長22.7%,主品牌波司登進一步加碼功能性戶外服飾品類,其中防曬服增長強勁。公司存貨週轉天數189天/同比+29天,主要系公司提前加大羽絨採購應對漲價、控制對經銷商發貨保持渠道健康等所致。展望FY25H2,進入冬季旺季之後,關注羽絨服表現及天氣等因素。

該行預計公司FY25-FY27營收分別爲265.6、301.7、340.7億元,分別同比增長14.4%、13.6%、12.9%;歸母淨利潤分別爲35.6、40.5、45.8億元,分別同增15.7%、13.8%、13.1%;對應PE爲11.5x、10.1x、8.9x,維持「買入」評級。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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