11 月单月交付首破3 万辆，连续 3 个月创历史新高，M03 单月交付再破万。公司11 月销量30895 台，同比增长54.2%，环比增长29.2%；1-11 月，公司累计交付新车共15.3万台，同比增长26.2%。小鹏MONA M03 上市3 个月交付连续过万台，随着产能持续爬坡，后续交付有望持续加速。公司随着渠道变革和营销加大，叠加强势新车周期，销量有望月度持续提升。小鹏P7+定位AI 定义汽车，上线仅20 天下线1 万台，创造小鹏新车下线1 万台最快纪录，发布23 天，交付量超7,000 台，推动单月销量高增。同时小鹏汽车在出海方面持续发力，有望持续贡献销量和营收的增长，11 月，小鹏汽车正式进入尼泊尔、英国市场。小鹏G6 在海外备受瞩目，荣获2024 丹麦汽车“年度技术领跑者”大奖。事件描述
小鵬汽車發佈2024 年11 月銷量。11 月公司共交付新車30895 台，同比增長54.2%，環比增長29.2%。2024 年1-11 月，公司累計交付新車共15.3 萬台，同比增長26.2%。
事件評論
11 月單月交付首破3 萬輛，連續 3 個月創歷史新高，M03 單月交付再破萬。公司11 月銷量30895 台，同比增長54.2%，環比增長29.2%；1-11 月，公司累計交付新車共15.3萬台，同比增長26.2%。小鵬MONA M03 上市3 個月交付連續過萬台，隨着產能持續爬坡，後續交付有望持續加速。公司隨着渠道變革和營銷加大，疊加強勢新車週期，銷量有望月度持續提升。小鵬P7+定位AI 定義汽車，上線僅20 天下線1 萬台，創造小鵬新車下線1 萬台最快紀錄，發佈23 天，交付量超7,000 台，推動單月銷量高增。同時小鵬汽車在出海方面持續發力，有望持續貢獻銷量和營收的增長，11 月，小鵬汽車正式進入尼泊爾、英國市場。小鵬G6 在海外備受矚目，榮獲2024 丹麥汽車「年度技術領跑者」大獎。
2024 年11 月XNGP 城區智駕月度活躍用戶滲透率達85%。11 月6 日，小鵬AI 科技日公佈小鵬在AI 汽車、AI 機器人和飛行汽車板塊的最新技術成果。11 月15 日廣州車展小鵬成功完成行業首個通過一套軟件實現「車位到車位」智駕方案的全網首測。強勢新車週期下業績持續上行，2024Q3 營收達101 億元，同比增長18.4%；毛利率達15.3%，再創單季度歷史新高，同比+18pct，同時對Q4 業績給出強指引，預期交付量8.7-9.1 萬輛，同比增長44.6-51.3%，預期收入153-162 億元，同比增長17.2%-24.1%。
智能駕駛持續領先，隨着渠道變革和營銷體系加強，疊加強勢新車週期開啓，公司銷量有望穩步提升。MONA M03 和P7+開啓公司新車週期。規模提升、平台和技術降本效果將進一步體現，疊加軟件盈利的商業模式拓展以及出海持續增長，公司未來盈利具備較大彈性。預計公司2024 年收入爲415 億元，對應PS 2.0X，大衆軟件收入體現大幅改善財務表現，公司有望進入新車週期拐點，給予「買入」評級。
風險提示
1、經濟復甦弱於預期；
2、行業競爭加劇削弱企業盈利。
