金吾財訊 | 摩根士丹利發佈的研究報告中，對泡泡瑪特國際集團(09992)的業績和財務數據給予了積極評價。研報顯示，泡泡瑪特2024年至2026年的預期每股收益（EPS）分別爲2.23元人民幣、3.06元人民幣和3.74元人民幣，呈現出穩健的增長趨勢。同時，公司營收和淨利潤也呈現出強勁的增長勢頭，預計2024年營收爲12.33億人民幣，2025年和2026年分別達到16.637億人民幣和20.483億人民幣。此外，泡泡瑪特的全球擴張策略正在延長其快速增長的持續時間，海外店鋪生產力持續上升，即使在快速開店和產品嚴重短缺的情況下，這表明增長的天花板還很遠。
摩根士丹利對泡泡瑪特所在的盲盒及潮流玩具行業持樂觀態度，並認爲泡泡瑪特的全球擴張策略將進一步推動其IP熱度。研報中提到，泡泡瑪特可能是第一個通過吸引消費者對IP、設計和產品的興趣，而非定價，實現全球重大成功的本土中國消費品牌。摩根士丹利預計，到2025年，泡泡瑪特超過50%的銷售和盈利將來自國際市場，並且這一比例將持續增長。因此，泡泡瑪特的全球擴張和市場多樣性的增加應該是其估值重估的驅動力。
摩根士丹利將泡泡瑪特的評級上調至「跑贏大市」，目標價從81.00港元上調至113.00港元。