前三季度公司已实现净利润14.3 亿元，我们认为公司有希望实现前述目标。事件：公司發佈2024 年三季報，全年實現收入40.7 億元，同比+1.3%，實現歸母淨利潤10.5 億元，同比+18.5%，扣非歸母淨利潤10.4 億元，同比+18.7%。
季度間業績有所波動。公司各個季度收入分別爲12.2/16.2/12.3 億元(-5.4%/+15.8%/-7.4%) ， 歸母淨利潤分別爲3.2/4.1/3.3 億元(+20.9%/+34.3%/+1.6%)。前三季度銷售毛利率55.3%，同比+5.7pp，預計毛利率提升主要受益於新品推廣放量、部分品種需求旺盛。前三季度銷售費用率2.9%(-2pp)，管理費用率8.6%(+0.4pp)，研發費用率2.4%(+1pp)。綜合上述因素，公司前三季度淨利率35%，同比+5pp，歸母淨利率25.8%，同比+3.8pp。
全年淨利潤目標17.9 億元。公司於此前公告的2024 年度財務預算報告中披露，2024 年度主要經營目標爲淨利潤力爭達到17.9 億元。參考公司2023 年淨利潤15.1 億元，若公司於2024 年成功實現前述目標，則對應的淨利潤增速爲18.7%。
前三季度公司已實現淨利潤14.3 億元，我們認爲公司有希望實現前述目標。
收購中原瑞德落地，後續整合可期。公司近日公告收購中原瑞德相關的股權收購交割、原股東貸款償還、董事改選及高管選聘、工商變更登記等工作已按約定完成。根據此前公告，公司以對價約1.85 億美金向CSL 收購中原瑞德，中原瑞德擁有人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白和特異性人免疫球蛋白等13 個產品文號，主要在產產品爲人血白蛋白和靜注人免疫球蛋白。中原瑞德在湖北省設置有5 家漿站，2023 年共採集血漿112 噸。
盈利預測與投資建議：預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲13.8億元、15.3億元、17.7 億元。公司漿站資源豐富新產品持續放量，維持「買入」評級。
風險提示：採漿量不達預期的風險；行業競爭加劇的風險；新產品推廣銷售不及預期風險；併購資產運營整合不及預期風險。
