2、利润端：小B 端有望助力公司重回稳定增长曲线24Q3 归母净利润2222.66 万元，同比下降42.08%。我们认为，公司利用其在大B 端市场积累的研发能力和产品创新经验，开发更多符合市场需求的新产品，来加大对小B 端市场的开发力度。通过拓展小B 端客户实现营收对应增长，有望助力公司重回稳定增长曲线。事件：公司發佈2024 三季報，前三季度，公司營收13.64 億元，同比上升2.7%；歸母淨利潤8155.46 萬元，同比下降13.49%；扣非淨利潤8140.12萬元，同比下降1.25%；其中第三季度，公司營收4.72 億元，同比下降1.17%；歸母淨利潤2222.66 萬元，同比下降42.08%；扣非淨利潤2268.12 萬元，同比下降23.54%。
我們的分析和判斷：
1、收入端：營收小幅下降、注重戰略產品開發推廣24Q3 公司營收4.72 億元，同比下降1.17%。在營收小幅下降的同時，費用顯著增長。其中，銷售費用、管理費用、研發費用分別爲7236.12 萬元、1.27 億元、1646.07 萬元，較去年同期分別增長18.83%/16.50%/23.56%。公司加大對戰略產品的開發和推廣力度，對於年度確認的戰略產品，通過樣板市場建設、廣宣氛圍營造、鋪貨提升、重點客戶打造、試吃推廣、會議營銷等多種方式，助推戰略產品的推廣與銷售達成。
2、利潤端：小B 端有望助力公司重回穩定增長曲線24Q3 歸母淨利潤2222.66 萬元，同比下降42.08%。我們認爲，公司利用其在大B 端市場積累的研發能力和產品創新經驗，開發更多符合市場需求的新產品，來加大對小B 端市場的開發力度。通過拓展小B 端客戶實現營收對應增長，有望助力公司重回穩定增長曲線。
3、投資建議：
我們認爲，大 B 端，持續加大服務力度並開拓連鎖區域餐飲客戶，有望保持穩健增長；小 B 端，核心經銷商充分賦能&公司銷售策略持續發力，有望拉動業績高速增長。我們預計 24-26 年歸母淨利潤爲 1.7/2.1/2.5 億元，對應 PE21X/17X/14X，維持「買入」評級。
風險提示：B 端市場競爭加劇風險；產品推廣不及預期；原材料價格波動風險。