风险提示：行业竞争加剧；钻石婚庆需求恢复不及预期；品牌拓展不及预期。可選消費需求放緩，高端奢侈品支出趨於謹慎。培育鑽石的普及、奢侈品市場的低迷以及結婚率的下降，對鑽石行業形成多重壓力。作爲全球第二大鑽石消費市場，中國近年來需求有所下降。諸多挑戰下，行業內企業需通過創新、品牌建設和市場多元化策略，積極應對市場變化和經濟環境的不確定性。
優化資源配置，持續聚焦「真愛」品牌理念。公司2024 年前三季度實現營業收入11.12 億元，同比下降36.19%。近年來，公司對門店進行了戰略性調整，截至2024 年9 月，公司門店約爲401 家，通過關停低效門店，公司進一步提升了單店盈利能力和顧客體驗，部分門店的銷售已逐步回暖。在婚嫁珠寶領域，公司繼續聚焦「婚戒」核心產品線，通過推出KING & QUEEN高級珠寶系列，強化品牌在高端市場的差異化定位。儘管婚嫁場景的整體需求承壓，但公司依託「一生·唯一·真愛」的品牌理念以及深耕會員體系，維繫了目標用戶的粘性，訂單量保持穩定。同時，在黃金品類上，公司通過「會員權益+福利」的創新模式，深化客戶全生命週期服務，提升了用戶的滿意度和忠誠度。
品牌全球化初試成效，長期戰略資產佈局。公司計劃在歐美市場加大資源投入，複用國內線上傳播的成熟經驗，同時探索線下體驗門店模式，與當地品牌或團隊展開合作。目前，海外業務取得初步成效，歐美市場的線上傳播吸引了超過74 萬粉絲，曝光量接近4 億次，後續公司計劃在美國開設體驗門店，以加快全球化進程。此外，公司通過購置後海總部基地、優化資產結構等舉措，爲未來品牌資產積累和產業鏈整合提供有力支持，體現了公司着眼長遠發展的經營思路。面對婚嫁珠寶市場的變化，公司憑藉清晰的品牌定位和精準的市場策略，有望在高端婚嫁珠寶市場保持領先地位，並通過全球化擴展和多元化產品佈局開闢新的增長空間。預計公司2024~2026 年EPS 爲0.09/0.15/0.17 元，維持「增持」評級。
風險提示：行業競爭加劇；鑽石婚慶需求恢復不及預期；品牌拓展不及預期。