最新盈利预测明细如下：西南證券股份有限公司黃騰飛近期對昊華能源進行研究併發布了研究報告《動力煤產能擴張，煤化運協同發展》，本報告對昊華能源給出買入評級，認爲其目標價位爲10.40元，當前股價爲8.29元，預期上漲幅度爲25.45%。
昊華能源(601101)
投資要點
推薦邏輯：公司迎來穩定增長的外部+內部條件均已成熟：1、動力煤產能擴張，煉焦煤貢獻增量，紅二煤礦預計將帶來240萬噸/年產能增長，同時公司也在積極尋找新的煤礦資源以便於完成「十四五」期間規劃3000萬噸/年生產目標。2、動力煤旺季將至長協價穩定，煉焦煤受產能過剩影響價格承壓，動力煤因其政策性質預計價格將維持穩定態勢，公司長協煤佔比僅爲60%左右，具備相對利潤優勢。3、分紅政策鼓勵，2023年公司每股股利0.35元，股息率3.8%，分紅總額5.04億元，分紅比例48.5%，均較2022年同比增長。
動力煤價格穩定，煉焦煤產能過剩。1、動力煤方面，2024年二季度動力煤產量爲95.7億噸，同比回升4.8%，動力煤進口量約爲6.1億噸，同比上漲9.2%，供給端增長顯著，火力發電仍然是中國電力供應的主要方式，截至2024年8月底，我國主要電廠動力煤日耗量爲900萬噸，較去年同期上漲18.4%，需求端同步回暖，動力煤因其政策性質而成爲市場的焦點，疊加火電旺季將至，預計四季度其價格將維持穩定態勢。2、煉焦煤方面，國內新批准和增加的煉焦煤產能受限，2024年二季度全國煉焦煤產量同比下滑4.2%至11.8億噸，鋼鐵和建材行業需求下降，加劇了煉焦煤價格中樞的下移，煉焦煤目前正處於產能過剩的狀態，其市場價格可能會面臨一定的下行壓力。
動力煤仍爲業績基礎，煉焦煤有望提供增量。1、公司通過加強預算管理，確保經營業績的穩定和向好，2024年前三季度，公司實現煤炭銷量約1400萬噸，創歷史最好水平。2、公司強化了成本和費用的控制，以提高經營效率和盈利能力，煤化工業務通過一系列措施來改善財務狀況以減少虧損。3、公司穩步釋放了新的煤炭產能，紅二煤礦的優質煉焦煤產能釋放，對公司煤炭產量增長起到了關鍵作用，煉焦煤毛利率相比動力煤更高。
化工業務盈利好轉，鐵路專線投產降本。公司堅持「煤爲核心、煤電平衡、協同發展」的戰略，「煤—化—運」一體化產業佈局和產業鏈已經形成，實現了穩定有序接替。1、隨着當前煤價企穩回落，甲醇業務盈利能力或將有所改善，且隨着智能化設備投產和減虧舉措施行，減少了約3000萬元費用。2、鐵路運輸收入端主要爲煤電化運一體化蓄勢，目前隨着一體化系統逐步完善趨於穩定，成本端隨着鐵路的陸續投入使用開始逐年下降。
盈利預測與投資建議。預計2024-2026年歸母淨利潤複合增速達13.7%，基於煤價走勢及公司未來產能擴張和降本增效舉措，給予2025年10倍估值，對應目標價10.4元，首次覆蓋，給予「買入」評級。
風險提示：煤炭價格超預期下行風險，下屬煤礦擴能擴產及達產進度或不及預期的風險，煤化工業務減虧增效進度或不及預期的風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，民生證券王姍姍研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲63.54%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利12.7億，根據現價換算的預測PE爲9.42。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級3家，增持評級1家。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
