花旗發表報告指，於11月22日同百度(BIDU.US)投資者關係總監舉行了投資者電話會議。主要內容包括宏觀前景和競爭格局；搜尋業務AI轉型；雲端業務展望；智能駕駛業務進展；及股東回報。

報告指，繼第三季業績表現相對疲軟後，預測第四季百度核心廣告收入將按年下降7%，按季跌幅加深。同時將明年第一季核心廣告營業額預測下調3.1%，由之前預測按年跌3%調整為按年跌6%，並調整支出預測，因為考慮到較高利潤的廣告營業額下滑幅度較大，以及與其人工智能轉型計劃相關的營運成本和銷售費用支出增加的因素。

花旗對百度美股目標價由142美元下調至141美元，由於估值不高，維持「買入」評級，新催化因素可能來自潛在的股東回報政策上調，以及明年第一季搜尋引擎轉型走出谷底的影響。