首次覆盖科伦博泰生物(06990)、恒瑞医药(600276)、药明合联(02268)，均给予“买入”评级，目标价分别为230港元、人民币61元、35港元。金吾財訊 | 浦銀國際發研報指，抗體偶聯藥物(Antibody-drug conjugate, ADC)是近年來腫瘤藥物研發中的熱門領域。根據Frost&Sullivan預測，全球ADC市場規模有望從2022年的79億美元快速增長至2030年達到647億美元(對應30%CAGR)，中國ADC市場有望從2022年的8億元增長至2030年的662億元(對應73%CAGR)。該行續指，中國已成爲全球ADC研發的核心參與者，國產ADC新藥約佔全球管線的40%，持續多筆ADC授權交易，凸顯海外合作方對國內ADC產品的認可。
該行認爲下列三種類型玩家有望在ADC浪潮中成爲行業引領者並持續受益：
1)具備強大ADC技術平台，已在ADC技術研發積累多年豐富經驗，且已開發多款差異化ADC藥物的ADC龍頭Biotech，例如科倫博泰；
2)具備強大研發實力及獨特的ADC技術平台，已積累多款差異化ADC臨床藥物，具備強大商業化能力的創新大藥企，例如恒瑞醫藥；
3)具備全面豐富的技術能力、全球領先的ADC外包服務公司，例如藥明合聯。
首次覆蓋科倫博泰生物(06990)、恒瑞醫藥(600276)、藥明合聯(02268)，均給予「買入」評級，目標價分別爲230港元、人民幣61元、35港元。
