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【券商聚焦】瑞银指电动两轮车下半年需求疲软 看好雅迪受益于国家标准升级、以旧换新政策等

【券商聚焦】瑞銀指電動兩輪車下半年需求疲軟 看好雅迪受益於國家標準升級、以舊換新政策等

金吾財訊 ·  11/27 02:51  · 評級/大行評級

金吾財訊 | 瑞銀表示,近期訪問了幾家電動兩輪車公司,並認爲下半年需求疲軟,主要是因爲11月1日開始實施的國家標準顯得相當突然(沒有過渡期),導致整個價值鏈上的供應受限。此外,嚴格的法規讓經銷商在採購時變得謹慎,不敢大量囤貨。到目前爲止,他們的以舊換新政策執行情況不佳。因此,行業銷售增長的積極轉變可能要等到2025年上半年才會出現。

該行指,相關企業正在等待新的國家標準政策的發佈,預計將在2024年末公佈,並可能對兩輪車的重量和速度有更嚴格的規定。關於2025年行業銷售能否增長10-20%,各企業意見不一。經銷商的新產品庫存約爲1個月,低於合理的2-3個月水平,一些經銷商可能仍然持有不符合新標準的產品庫存。另外,中高端價格範圍(>4,000元)的電動兩輪車(ETWs)需求強勁,九號、小牛以及春風動力的ZEEHO是關鍵品牌。大衆市場品牌雅迪和愛瑪正在加強在這個細分市場的存在感,儘管它們仍處於落後狀態。

該行認爲雅迪將從2025年的電動兩輪車國家標準升級、以舊換新政策以及行業集中度的提高中受益。更多的增長機會取決於其在海外市場突破的能力。該行維持「買入」評級,目標價爲16港元。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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