研報掘金丨海通證券：明陽智能風機制造毛利率改善，予「優於大市」評級

格隆匯 · 11/26 15:53 · 評級/大行評級

格隆匯11月26日｜海通證券研報指出，明陽智能(601615.SH)爲海上風電及出口海風領軍企業，風機制造毛利率改善。24Q3，風機制造業務(不含配件)毛利率爲7.90%，連續四季度環比提升。公司在手訂單充足，海風訂單保持前列。海外業務拓展加速。截止2024年6月底，公司全球化業務已經實現及潛在訂單容量超過2GW；陸風方面，公司在今年成功進入美洲市場，先後在巴西獲得兩筆訂單；海風方面，10 月8 日，公司與國際開發商Renexia 已正式簽署2.8GW的Med Wind項目的前端工程設計合同。參考可比公司估值，給予公司2025年13-16X PE，合理價值區間爲15.08-18.56元，給予「優於大市」評級。

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