结合消息来看，油价重挫其实受到了多重因素的影响。11月25日週一，油價重挫。其中，WTI原油主連（2501）大挫2.95%，而布油主連也大跌2.79%，已經跌破了73美元。
除了油價外，許多投資者高度關注的金價亦在週一大幅走跌。其中，期貨方面，紐約金主連大挫3.17%；現貨方面，倫敦金也迎來暴跌。
油價大跌受多重因素影響
結合消息來看，油價重挫其實受到了多重因素的影響。
一方面，據悉，伊朗官員稱，OPEC+幾乎沒有恢復先前減產產量的空間。而在此前的月度報告中，OPEC亦表示，2024年全球石油消費量將增加180萬桶/日，增幅略低於2%，這一最新預測數字比之前低了10.7萬桶/日，今年全球石油的消費量預計爲平均1.04億桶/日。OPEC預計，到2025年，日均石油需求量料將再增加150萬桶，這一數字比該組織此前的預測少10.3萬桶。
這已經是OPEC連續第四個月下調了今年和明年的石油需求增長預測，主要由於亞洲和非洲的石油消費量低於預期。
另一方面，衆所周知，特朗普一直支持傳統能源。據了解，特朗普的過渡團隊正在制定一項範圍廣泛的能源計劃，將在他上任後幾天內推出，該計劃將批准新的液化天然氣項目的出口許可，並增加在美國土地上的石油鑽探。
由此可見，油價不僅僅是需求增長緩慢的問題，還要面對供給增加的壓力。
而好消息在於，特朗普將呼籲國會提供新的資金，以便他能夠補充國家戰略石油儲備。不過，補充儲備只能短期、小範圍提振一下石油需求。
此外，有媒體報道稱，以色列內閣將於11月26日對與黎巴嫩真主黨的停火協議進行投票。報道援引以色列媒體的消息稱，停火協議最終文本已於25日確定。
中東局勢降溫被視爲是油價下跌的關鍵因素之一。
而關於油價的展望，高盛分析師在最新的報告中指出，中期石油價格可能「傾向於下行，因爲閒置產能偏高，而且廣泛的關稅加徵可能會損害需求」。
美國銀行策略師弗朗西斯科·布蘭奇近日亦表示，特朗普提議的關稅政策可能會抑制全球貿易，引發貿易戰，從而打擊原油需求和價格。
中東降溫衝擊金價
值得注意是，自11月初特朗普宣佈勝選後，因對潛在關稅加徵導致通脹上行的預期，使得美元指數和美債利率大幅走升，這也給金價帶來了不小的壓力，一度導致金價下跌。
但在近日，黃金期貨價格再度出現上漲，原因是避險需求超過了美元走強帶來的壓力。
而在11月25日，金價再度大跌，這也被解讀爲中東局勢緩和進一步削弱了黃金的避險需求。
而在黃金價格波動加劇的背景下，近期接連有國內銀行調整黃金投資產品風險等級。
近日，建設銀行宣佈將「易存金」風險等級調整爲「中風險」，據悉主要系近期國際形勢影響了黃金漲跌幅度，造成金價波動較大。
在建設銀行之前，年內，已有平安銀行、上海農商行等多家銀行上調黃金投資產品風險等級，另有多家銀行提升了黃金投資產品的購買「門檻」。
不過，一些投行仍然看好黃金後市。
其中，瑞銀在新年展望中提及，黃金走勢放緩但依然是贏家。各國央行和零售市場的黃金需求仍然強勁，因其希望實現投資組合多元化。即使黃金走勢放緩，它仍將是大宗商品中的贏家，而投資者對銅的熱情將受到經濟增長疲軟的拖累。
WisdomTree的商品與宏觀經濟研究主管尼特什·沙阿（Nitesh Shah）認爲，美國債務規模繼續擴大、聯儲局減息週期以及用黃金取代美元作爲外匯儲備等因素將利好黃金。
尼特什·沙阿指出，特朗普提出的多項政策，包括延長減稅計劃，可能會帶來通脹壓力。與此同時，較低的稅率也會進一步推高政府債務。他認爲，儘管特朗普的「美國優先」政策可能在年初對美元形成一定支撐，但隨着政府赤字不斷擴大，這種支撐難以維持。因此，尼特什·沙阿預計2025年美元將走軟，這將成爲推動金價上漲的重要助力。
不過，TD證券高級商品策略師丹尼爾·加利（Daniel Ghali）持有不同看法。
丹尼爾·加利稱，黃金多頭的疲態跡象表明，短期內金價可能已達到頂部，而白銀則在進一步上漲方面更具優勢。
丹尼爾·加利指出，最近黃金價格的下跌，尤其是宏觀基金大幅減倉所導致的拋售，與過去十年中宏觀基金從極端持倉水平回撤時的歷史模式高度吻合，這種回撤的平均幅度在7%至10%之間。
需要指出的是，紫金礦業（02899.HK）、招金礦業（01818.HK）、山東黃金（01787.HK）等在港上市的黃金股近期表現疲軟。
