-18.79%/-107.11%/-129.64%，毛利率25.23%，同比下滑7.97个百分点，环比下滑7.06个百分点，净利率-0.54%，同比下滑4.91个百分点，环比下滑12.34个百分点。费用端，报告期费用率27.56%（YoY+2.54pps），主要因研发费用率同比增长2.51个百分点.资产端，截至报告期末存货 13.54 亿元，较年初减少 16.41%；应收账款 60.32亿元，较年初增加13.09%；合同资产12.99亿元，较年初增加48.51%，主要因项目验收主要集中在第四季度的影响。根据三季报，近日中移资本向公司控股股东广州数字科技集团协商推荐一名中国移动管理人员为公司董事候选人，以加大双方业务合作拓展力度，截至 2024 年9月30日，中移资本持有海格通信 1.97%股份。根据2024年8月27日投资者关系活动记录表，公司与中国移动开展在“北斗+”行业应用拓展、，低空基础设施网络布局、空天地一体化协同发展等领域的业务协同。核心觀點：
事件：公司披露24年三季報，前三季度累計實現營收37.67億元（YoY-6.66%），歸母淨利潤 1.85 億元（YoY-48.43%），扣非歸母淨利潤0.83億元（YoY-70.62%），毛利率29.97%（YoY-3.78pps），淨利率5.77%（YoY-3.38pps）.
點評：研發投入加大，看好與中國移動「北斗+」等合作佈局。單三季，度實現營收/歸母/扣非歸母淨利潤11.75/-0.11/-0.25億元，分別同比變動 +1.46%/-123.10%/-185.71%分別環比變動
-18.79%/-107.11%/-129.64%，毛利率25.23%，同比下滑7.97個百分點，環比下滑7.06個百分點，淨利率-0.54%，同比下滑4.91個百分點，環比下滑12.34個百分點。費用端，報告期費用率27.56%（YoY+2.54pps），主要因研發費用率同比增長2.51個百分點.資產端，截至報告期末存貨 13.54 億元，較年初減少 16.41%；應收賬款 60.32億元，較年初增加13.09%；合同資產12.99億元，較年初增加48.51%，主要因項目驗收主要集中在第四季度的影響。根據三季報，近日中移資本向公司控股股東廣州數字科技集團協商推薦一名中國移動管理人員爲公司董事候選人，以加大雙方業務合作拓展力度，截至 2024 年9月30日，中移資本持有海格通信 1.97%股份。根據2024年8月27日投資者關係活動記錄表，公司與中國移動開展在「北斗+」行業應用拓展、，低空基礎設施網絡佈局、空天地一體化協同發展等領域的業務協同。
盈利預測與投資建議：預計24-26年EPS分別爲0.24、0.34、0.48元1股。看好公司受益於我國航空航天信息化建設以及「北斗+」、低軌衛星和低空等領域的持續開拓，參考可比公司估值，給予 24 年 60 倍 PE估值水平，對應合理價值14.29元/股，維持「增持」評級。
風險提示：列裝不及預期、重大政策調整、市場開拓和募投不及預期。
