share_log

LeTech Research Memo(7):好立地物件を慎重なシミュレーションにより厳選

樂科研究備忘錄(7):通過謹慎的模擬精選優質地段物業

Fisco日本 ·  11/26 12:07

■LeTech<3497>的成長戰略·話題

1. 加息的影響輕微

2024年7月,日本央行在貨幣政策決策會議上決定將政策利率,即短期利率(無擔保看漲利率)提高到約0.25%。對於房地產業而言,利率是一個重要因素,對其產生重大影響,但迄今爲止,加息幅度輕微,不動產的買入減少與不動產價格的下跌等重大變化尚未出現。由於公司一定比例的借款爲固定利率,因此加息導致的借款成本增加的影響有限。該公司認爲,由於未來可能實施進一步加息的風險,必須重視不動產的流動性,優先採購優質地段的物業。此外,儘管建築成本持續高漲,但目前租金市場的上漲帶來了現金流的增加,從而消化了建築成本上升的影響。該公司在考慮物業採購時,假設多種成本情景,並進行謹慎的模擬。同時,考慮到對開發業務的高度依賴可能帶來的風險,公司加強了不依賴資產負債表的收益擴展。具體來說,物業服務業務、以高淨值客戶爲中心的券商平台推廣及不動產運營業務(包括酒店運營)是應對中長期環境變化的關鍵。

2. 資金籌集狀況改善,採購順利。財務健康性也得以維持

在採購情況良好的同時,公司也保持了財務的健康狀況。2024年7月期末銷售用不動產(包括在建項目)水平爲200.27億日元(比上期末增加了36.19億日元),已進行了充分的先行投資。這得益於業績的V型復甦,實現了連續兩年的盈利,且金融機構增加了對公司的信任,業績改善也使各種券商積極推薦案件。在借入條件方面,2023年7月期末的總借入平均借入利率爲2.57%,而2024年7月期新借入的平均借入利率爲2.30%,改善了0.27個百分點。此外,從嚴重虧損的2022年7月期起,包括超級銀行在內的金融機構增加了6行,金融機構的交易態度變得積極,這是一個重大的改善。

有息負債增長了1,243百萬日元,但財務狀況仍然健康。期末現金和現金等價物餘額爲2,572百萬日元,超過2024年7月期的月銷售額(1,232百萬日元)的兩倍。自有資本比率於2024年7月期末達到21.3%(比上一期末上升1.8個百分點),穩步改善。

SD Entertainment在健康業務的結構改革和成長戰略方面取得了更高的利潤。Hotta Marumasa由於禮品業務的出售和各項業務的先行投資的影響,因此收入和利潤下降。投資業務的銷售額爲249.53億日元(較上年同期增長1.5%),經營利潤爲13.11億日元(上年同期爲13.08億日元,較上年同期微增長)。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
    搶先評論