金吾財訊 | 長江證券發研報指，小鵬汽車(09868)三季度實現收入101.0億元，同比+18.4%，環比+24.5%，淨虧損18.1億元，虧損同比收窄20.8億元，Non-GAAP淨虧損15.3億元，虧損同比收窄12.6億元。該行指，強勢新車週期下交付量大增，疊加大衆服務收入帶動，營收超百億，毛利率達15.3%再創新高。2024Q4預期交付量8.7-9.1萬輛，同比增長44.6-51.3%，預期收入153-162億元，同比增長17.2%-24.1%。新車週期強勢開啓，MONA和P7+上市交付大幅提振銷量。隨着兩款新車放量，公司有望實現銷量大幅增長。
該行指，智駕能力持續領先，新車週期強勢開啓，疊加渠道變革和營銷體系加強，公司銷量有望加速提升。公司繼MONA成功後，P7+再成爆款。同時P7+全系標配高階智能駕駛和Mona後續高階智能駕駛車型推出推動行業智能駕駛滲透率的提升，意義重大。規模提升、平台和技術降本效果將進一步體現，疊加軟件盈利的商業模式拓展以及出海持續增長，公司財務有望持續改善。預計公司2024年收入爲415億元，對應PS2.1X。公司有望進入新車週期拐點，給予「買入」評級。
