軍工行業經過了2020-2022年的較快增長後，2023年細分領域業績差異顯著，結構分化加劇，未來有望迎來高質量發展。
智通財經APP獲悉，中郵證券發佈研報稱，以無人機城市飛行、eVTOL等低空經濟業態發展進入試點階段，軍工行業經過了2020-2022年的較快增長後，2023年細分領域業績差異顯著，結構分化加劇，未來有望迎來高質量發展。隨着裝備技術不斷髮展，新技術、新產品層出不窮，在新域新質作戰領域或將產生較多投資機會。
事件：中國航空運輸協會通航業務部、無人機工作委員會主任孫衛國11月18日在2024國際電動航空(崑山)論壇上透露，中央空管委即將在六個城市開展eVTOL試點。六個試點城市初步確定爲合肥、杭州、深圳、蘇州、成都、重慶。試點文件對航線和區域都有相關規劃，對600米以下空域授權部分地方政府。
中郵證券主要觀點如下：
無人機城市飛行、eVTOL等低空經濟業態發展進入試點階段。
11月5日，空軍參謀部大校方奇勇表示，空軍和民航部門將支持四川、海南、湖南、安徽、江西5省低空改革和深圳無人機城市飛行試點。11月18日，中國航空運輸協會通航業務部、無人機工作委員會主任孫衛國在2024國際電動航空(崑山)論壇上透露，中央空管委即將在六個城市開展eVTOL試點。以無人機城市飛行、eVTOL等低空經濟業態發展進入試點階段。
低空經濟產業相關標的包括：
1)低空基建相關標的萊斯信息(688631.SH)、中科星圖(688568.SH)、深城交(301091.SZ)、四川九洲(000801.SZ)、國睿科技(600562.SH)、納睿雷達(688522.SH)、新勁剛(300629.SZ)、四創電子(600990.SH)、航天南湖(688552.SH)、海格通信(002465.SZ)、泰豪科技(600590.SH)等；
2)飛行器相關標的億航智能(EH.US)、中直股份(600038.SH)、航天電子(600879.SH)、萬豐奧威(002085.SZ)、臥龍電驅(600580.SH)、應流股份(603308.SH)、光威復材(300699.SZ)、吉林化纖(000420.SZ)、烽火電子(000561.SZ)、高華科技(688539.SH)、芯動聯科(688582.SH)、安達維爾(300719.SZ)等；
3)飛行器運營和模擬飛行相關標的中信海直(000099.SZ)、海特高新(002023.SZ)等。
隨着中國日益走向世界舞臺中央，軍貿出口有望成爲軍工板塊新的增長點。
軍工行業經過了2020-2022年的較快增長後，2023年細分領域業績差異顯著，結構分化加劇，未來有望迎來高質量發展。隨着裝備技術不斷髮展，新技術、新產品層出不窮，在新域新質作戰領域或將產生較多投資機會。
建議關注以下兩條投資主線：
1)傳統航空航天領域，建議關注增長更持久、有超額增速的標的，產業鏈相關標的包括中航沈飛(600760.SH)、鋼研高納(300034.SZ)、國科軍工(688543.SH)、天箭科技(002977.SZ)、國博電子(688375.SH)、菲利華(300395.SZ)、高德紅外(002414.SZ)、航天電器(002025.SZ)、圖南股份(300855.SZ)等。
2)軍工新趨勢，建議關注軍工新技術、新產品、新市場，產業鏈相關標的包括國睿科技(600562.SH)、烽火電子(000561.SZ)、航天智造(300446.SZ)、高華科技(688539.SH)、中科海訊(300810.SZ)、海格通信(002465.SZ)、華秦科技(688281.SH)、航天南湖(688552.SH)、芯動聯科(688582.SH)、航天彩虹(002389.SZ)、臻鐳科技(688270.SH)、鋮昌科技(001270.SZ)、三角防務(300775.SZ)、潤貝航科(001316.SZ)、聯創光電(600363.SH)等。
風險提示：軍工產業鏈某一環節產能受限導致交付推遲；裝備批產過程中出現質量問題導致交付推遲；軍品批量生產後價格降幅超出市場預期。
