金吾財訊 | 方正證券發研報指，貝殼(02423)公佈2024Q3業績報告，2024Q3公司實現收入226億元(yoy+26.8%)；實現淨利潤11.68億元，經調整後淨利潤17.82億元。該行表示，2024年Q3公司存量房業務實現收入62億元，與去年同期基本持平。存量房總交易額錄得4778億元(yoy+8.8%)。存量房業務GTV實現顯着增長的同時，存量房收入未錄得增長的主要原因爲：貝聯經紀人進行的存量房業務總交易額貢獻佔比提高，此部分收入以平台服務、加盟服務及其他增值服務的淨額基準計，而對於通過鏈家品牌進行的總交易額，收入以總佣金收入基準計。
該行續指，2024Q3公司新房業務收入實現77億元(yoy+30.9%)，主要由於新房GTV同比+18.4%至2276億元，以及新房佣金費率的提升。其中，通過貝殼經紀人、具備新房業務相關專業的專門銷售團隊和其他銷售渠道在貝殼平台上促成的新房交易的GTV實現1830億元(yoy+20.5%)，通過鏈家品牌進行的新房GTV實現445億元(yoy+10.5%)。此外，根據恒生綜合指數和港股通納入條件，公司目前已基本滿足篩選標準，有望於明年一季度正式納入港股通。
該行表示，公司收入伴隨GTV同步高增，一體三翼戰略成效顯着，持續回購股份彰顯發展信心。該行預計公司2024-2026年收入分別爲913.7億元、1012.1億元、1120.3億元，歸母淨利分別爲64.0億元、69.4億元、76.8億元，對應PE分別爲27.2x、25.1x、22.7x，維持「推薦」評級。
