評級機構惠譽報告指，預期內地的房地產開發商在2025年將繼續面臨挑戰，預測新樓銷售價值將下降15%至約7.3萬億元人民幣，這主要受到銷售的建築面積下降10%和平均售價下降5%的影響。另外，該行亦預計2024年至2040年期間，長期年均新住房需求將達到建築面積8億平方米，私樓供應將達到每年6億平方米。擁有良好經濟前景和放寬購買限制的高線城市可能會表現更佳。

報告指，內地政府已推出新的支持政策以穩定近期市場情緒，但短期復甦的可持續性存在高度不確定性，因為該行業仍然面臨結構性問題，包括高未售住房庫存、不確定的就業形勢和低住房負擔能力。與抵押貸款利率相比，低的住宅租金收益率也表明進一步的平均售價壓力。

惠譽在報告中提到，目前其評級的內地地產商之發行人中有一半的評級展望為負面。儘管評級下調的情況有所減少，但包括國有企業的地產商仍面臨銷售、利潤率和現金生成的壓力。負面展望反映了儘管有政府支持，但行業和公司的銷售未能穩定的風險。(vc/k)

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