■BeeX＜4270＞の事業概要
2. 特徴・強み
同社の特徴・強みとしては、マルチクラウドでサービス提供が可能な各種認定を取得し、クラウドテクノロジーのスペシャリストとしてビジネス展開していること、また大手企業を中心に強固な顧客基盤を構築し、顧客との長期リレーションを確立していることなどが挙げられる。
ビジネス領域は、インターネット経由でソフトウェアを提供するSaaS（Software as a Service）領域ではなく、インターネット経由でアプリケーションを実行するプラットフォームを提供するPaaS（Platform as a Service）領域、及びインターネット経由でハードウェアやサーバなどのICTインフラを提供するIaaS（Infrastructure as a Service）領域である。
マルチクラウドでサービス提供が可能な各種認定では、AWS認定アドバンストティアサービスパートナー、Microsoft認定ソリューションパートナー、Google Cloud認定プレミアパートナー、SAP認定パートナーなど、クラウド移行、DX推進、保守運用を実現するうえで重要な認定資格を数多く取得している。そして2024年2月には、これまでのAWSパートナーとしての活動実績が評価され、AWSパートナーネットワーク（APN）における最上位レベルの「AWS プレミアティアサービスパートナー」認定を取得した。同社は国内15社目の認定取得となる。なお2024年2月期末時点で各ベンダーの認定資格取得数（総数）及び取得者人数（延べ人数）は、AWS認定パートナーが資格取得数229で取得者人数57、Microsoft認定パートナーが資格取得数42で取得者人数13、Google Cloud Platform認定パートナーが資格取得数25で取得者人数10、SAP認定パートナーが資格取得数55で取得者人数19となっている。また2024年2月期末時点の同社従業員数166名のうちエンジニア比率は74.7%である。
顧客は大手企業が中心である。同社のホームページでは導入事例として、日本ペイントホールディングス＜4612＞、YKK(株)、EMデバイス(株)、(株)ロッテ、学校法人早稲田大学、ENEOS(株)、AGC＜5201＞、コーセー＜4922＞、アンリツ＜6754＞、日本国土開発＜1887＞、フォスター電機＜6794＞、東京建物＜8804＞、京阪ホールディングス＜9045＞、(株)日本経済新聞社、三井不動産リアルティ(株)、HOYA＜7741＞、オートバックスセブン＜9832＞などが紹介されている。なお、2024年2月期の全社売上高に占める割合が10%を超える主要販売先はAGC（16.0%）となっている。AGCに対しては、同社設立当初からSAPシステム導入関連の取引が継続している。
市場競合優位性を維持
3. リスク要因・収益特性と課題・対策
システム開発・情報サービス産業における一般的なリスク要因としては、景気変動等による企業のIT・DX投資抑制、市場競合、不採算プロジェクトや品質不具合の発生、技術革新への対応遅れ、人材の確保・育成、販売・仕入パートナー企業との関係、新規事業への先行投資、法的規制などがある。
クラウド関連を含むIT・DX投資については、一時的な抑制・停滞が発生しても中長期的には拡大基調が予想される。特にSAPシステムについては後述のとおり、現在の主力となっている「SAP ERP 6.0」のサポート終了が予定されており、次世代製品「S/4HANA」及びクラウドへの移行需要が高まると予想されるため、事業環境悪化への懸念は小さいと弊社では見ている。市場競合については、同社はクラウドテクノロジーに特化したプロフェッショナル集団として高い競争力を誇っており、今後もマルチクラウド対応の技術力を高めて市場競合優位性を維持できるだろうと弊社では考えている。不採算プロジェクトや品質不具合については、クラウドインテグレーションにおいて発生する可能性があるものの、不採算化防止に向けて適切な原価管理に取り組んでいることや、売上構成比が3割程度であることを勘案すると、全体業績に与える影響は比較的小さいと弊社では考えている。
なお為替変動影響については、既述のとおりクラウドライセンスリセールの売上高に影響を与える可能性があるが、利益への影響は軽微と考えられる。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 水田雅展）
■BeeX＜4270＞的業務概述
2. 特點·優勢
該公司的特點和優勢包括獲得多項認證，能夠提供多雲服務，作爲雲科技的專家開展業務，同時爲以大型企業爲主的客戶構建了堅實的客戶基礎，與客戶建立了長期關係等。
業務領域不在於通過互聯網提供軟件的SaaS（軟件即服務）領域，而在於提供通過互聯網運行應用程序的平台的PaaS（平台即服務）領域，以及提供通過互聯網提供硬件和服務器等ICT基礎設施的IaaS（基礎設施即服務）領域。
在能夠提供多雲服務的各種認證中，公司獲得了AWS認證高級服務合作伙伴、微軟認證解決方案合作伙伴、谷歌雲認證高級合作伙伴、SAP認證合作伙伴等多個非常重要的認證資格，這些在實現雲遷移、DX推進和維護運營等方面都極爲重要。並且在2024年2月，該公司因其作爲AWS合作伙伴的活動業績獲得了認可，獲得了AWS合作伙伴網絡（APN）中的最高級別"AWS高級服務合作伙伴"認證，成爲國內第15家獲得此認證的公司。此外，到2024年2月末，各家廠商的認證資格取得數（總數）及取得人數（累計人數）爲，AWS認證夥伴資格取得數229，取得人數57，微軟認證夥伴資格取得數42，取得人數13，谷歌雲平台認證夥伴資格取得數25，取得人數10，SAP認證夥伴資格取得數55，取得人數19。同時，2024年2月末該公司員工總數爲166名，其中工程師比例爲74.7%。
客戶主要爲大型企業。該公司的官方網站上介紹了多項案例，包括日本塗料控股＜4612＞、YKK株式會社、EM設備株式會社、株式會社樂天、早稻田大學、ENEOS株式會社、AGC＜5201＞、高絲＜4922＞、安立＜6754＞、日本國土開發＜1887＞、福斯特電機＜6794＞、東京建築＜8804＞、京阪控股＜9045＞、日本經濟新聞社、三井不動產房地產株式會社、HOYA＜7741＞、AUTOBACS SEVEN＜9832＞等。此外，2024年2月期的全公司營業收入中，主要銷售對象AGC佔比超過10%（16.0%）。與AGC的合作始於公司成立之初，相關SAP系統的交易持續進行。
維持市場競爭優勢
3. 風險因素・收益特性與課題・對策
在系統開發和信息服務行業中，一般的風險因素包括由於經濟波動等導致企業IT與數字化轉型投資的抑制、市場競爭、虧損項目或質量缺陷的發生、對技術創新的響應滯後、人才的獲取與培養、與銷售和採購合作伙伴企業的關係、新業務的先期投資、法律法規等。
關於包括雲相關在內的IT與數字化轉型投資，即使發生短暫的抑制或停滯，中長期內也預計將擴大趨勢。特別是關於SAP系統，如後文所述，當前作爲主力的"SAP ERP 6.0"的支撐位預計將在未來結束，下一代產品"S/4HANA"及向雲的遷移需求預計將會增加，因此我們公司認爲對於業務環境惡化的擔憂較小。關於市場競爭，該公司作爲專注於雲科技的專業團隊，擁有較強的競爭力，我們認爲今後也能提高應對多雲的技術能力，並維持市場競爭的優勢。關於虧損項目和質量缺陷，雖然在雲集成中可能會發生，但考慮到爲防止虧損而積極進行適當的成本管理，以及營業收入構成比例約爲三成，我們公司認爲對此整體業績的影響較小。
關於匯率波動的影響，如前所述，可能會影響雲許可證轉售的營業收入，但對利潤的影響被認爲是微小的。
(撰寫: FISCO特約分析師 水田雅展)
