根据CME的FedWatch工具，目前市场预期12月暂停降息的可能性为47.3%，而上周这一概率为38.1%。來源：Wind
北京時間11月27日（週三），聯儲局將公佈11月貨幣政策會議紀要，會議紀要中對於通脹數據、政策立場、經濟前景等內容備受市場關注。
此外，聯儲局最關注的通脹指標——10月個人消費支出（PCE）價格指數也將在同一天揭曉。
根據CME的FedWatch工具，目前市場預期12月暫停減息的可能性爲47.3%，而上週這一概率爲38.1%。
看點一：降或不降
在11月的聯儲局議息會議上，聯儲局進行了年內的第二次減息，把基準利率下調了25BP（點子）至4.5%-4.75%。通脹和就業表述方面，利率聲明中刪除了「對通貨膨脹正在可持續地向2%邁進有了更大的信心」的提法，並將9月份的「就業增長有所減緩」，改爲「勞動力市場狀況普遍緩解」，表明聯儲局對通脹信心有所下降，對就業降溫擔憂程度有所減輕。
匯豐銀行經濟學家在報告中表示，因美國大選等政治因素，未來聯儲局的政策不確定性在增加。聯儲局11月會議紀要可能會表達聯儲局內部對美國大選結果可能帶來的經濟影響的討論。
分析師普遍認爲，未來利率的上行風險大於下行風險。在特朗普的政策框架中，無論是減稅和增加投資的增量刺激，還是關稅與移民的供給擾動，都會對利率形成向上的擾動。
目前市場對聯儲局12月不減息的預期持續升溫。根據CME的FedWatch工具，目前市場預期12月暫停減息的可能性爲47.3%，而上週這一概率爲38.1%。
看點二：經濟數據
數據方面，美國10月個人消費支出物價指標（PCE）作爲聯儲局首選的通脹指標更受到關注。從上個月披露的數據看，美國第三季度核心PCE物價指數年化初值環比上升2.2%，略超市場預期。
目前，分析師普遍預計，通過10月美國CPI和PPI數據判斷預計，美國10月核心PCE物價指數環比增速維持在0.2%的水平，同比增速較上月2.7%小幅反彈至2.8%。
與此同時，市場預期，10月個人消費支出環比增速或從上月的0.5%放緩至0.4%。
聯儲局主席鮑威爾最近表示，他預計10月份核心PCE將從2.7%微升至2.8%。如果即將公佈的數據對反通脹趨勢衝擊高於預期，或進一步打壓連續減息的前景。
此外，10月份的耐用品訂單、新屋銷售、第三季度國內生產總值（GDP）二讀數據、諮商會消費者信心指數也可能引起一些關注。
分析師普遍認爲，當前美國通脹風險展現出了不對稱性，向上風險大於向下風險。從結構上看，住房通脹的再次反彈以及其他核心服務的相對穩定，都意味着通脹的內生動能還在延續。
看點三：全球經濟影響
聯儲局的決策不僅影響美國經濟，還對全球經濟有重要影響。特別是歐洲央行和亞洲主要央行的貨幣政策也會受到聯儲局政策的影響。
11月29日（週五），歐元區將公佈11月CPI初值。市場密切關注這份報告，因爲越來越多的人預計，歐洲央行可能不得不加快減息步伐，在12月減息50個點子，以拯救陷入困境的經濟。
新西蘭聯儲和韓國央行將於下週公佈最新利率決議。
市場預計，新西蘭聯儲屆時將減息50個點子，部分人甚至猜測減息幅度可能會達到75個點子。經濟學家預計，韓國央行下週將維持利率不變，但會暗示未來可能減息。
看點四：各類資產市場反應
在經歷此前大幅回調後，上週國際黃金期貨及現貨價格均「收復失地」。
數據顯示，上週COMEX黃金期貨價格、倫敦金現貨價格雙雙迎來五連漲，截至上週五收盤再度站上2700美元/盎司關口，分別報2718.20美元/盎司和2715.805美元/盎司，周漲幅均在5%以上。
與此同時，比特幣延續了特朗普勝選以來的強勁勢頭，上週漲破9.9萬美元，逼近10萬美元大關。
在業內機構看來，前期黃金震盪走弱核心或來自強美元壓制及潛在的財政收縮擔憂，不過美國在「寬財政+再通脹」背景下的赤字擴張和債務累積是更爲確定的交易線索，因此當前的階段性回調帶來了較好的配置機會。
編輯/jayden
