股东配额：据公告，万洲国际股东将有权获派Smithfield 的实物股息，相当于Smithfield 经发售扩大的已发行股本总额约0.35%至0.45%。萬洲國際公告，擬分拆美國肉製品子公司Smithfield 美股獨立上市：
萬洲國際公告稱，擬分拆史密斯菲爾德食品有限公司（以下簡稱Smithfield），赴美國交易所獨立上市。史密斯菲爾德曾於1999 年至2013 年間在紐約證券交易所上市，2013 年被萬洲國際以49 億美元代價收購，從紐交所私有化併成爲萬洲國際全資子公司。而此次重回美股，公告表明Smithfield 及集團將加強地區營運的靈活性。
Smithfield 美股上市方案：據公告，Smithfield 發售預計最多20%的股份。發行後，萬洲國際於Smithfield 的股權預期將最多減少至約80%。因此，Smithfield 在美股上市後將仍然爲萬洲國際的附屬公司，Smithfield 亦將繼續全面並表於萬洲國際公司。最終發行價尚未厘定，估值目前預期將不少於9 月30 日業績資產淨值（即53.8 億美元）。
股東配額：據公告，萬洲國際股東將有權獲派Smithfield 的實物股息，相當於Smithfield 經發售擴大的已發行股本總額約0.35%至0.45%。
萬洲國際將按股東的持股比例分派，方式爲實物分派或現金替代。
期待子公司Smithfield 分拆美股上市帶來的估值潛力：
Smithfield 集團在2022/2023 收入分別爲162/ 146 億美元，2022/2023稅後淨利潤分別爲7.24/ -0.7 億美元。今年以來集團扭虧爲盈，其中肉製品業務穩定，美國生豬價格回升、生豬養殖成本下滑帶來盈利彈性。因此2024 年前9 個月Smithfield 集團的收入/利潤分別爲101.9/6.1 億美元，同期除稅後虧損0.1 億美元。可比公司Tyson 和Hormel的動態市盈率約14 倍，而Smithfield 的最低估值（53.8 億美元）對應市盈率約8 倍。目前萬洲國際持有雙匯發展70.3%股權，Smithfield 上市後萬洲國際對其持股佔比不低於80%，Smithfield 的美股獨立上市，萬洲國際的整體估值有望受益。
風險提示：
美國豬肉價格大幅波動；
肉製品終端動銷疲弱；
飼料價格大幅上漲；
食品安全風險。
