该行表示，预计2024/2025/2026年公司收入3574/4360/5157亿元，实现同比+32%/+22%/+18%；预计实现经调整净利润240/281/357亿元，实现同比+25%/+17%/+27%，维持“买入”评级。金吾財訊 | 華安證券發研指，三季度，小米(01810)收入925億元，yoy+30.5%，超一致預期2.5%；GAAP經營利潤錄得60.4億元，超一致預期17.7%；調整後淨利潤62.5億元，超一致預期5.8%；
該行指，小米汽車業務毛利率達17.1%，環比提升顯著，高於BBG一致預期的12.1%。汽車毛利率持續優化原因是因爲產能利用率持續提升，規模效應顯現。今年10月份，小米su7交付量突破2萬台，產能利用繼續提升，預計單位生產成本會進一步下降，且後續交付訂單權益贈送降低，該行判斷Q4汽車毛利率依然會環比提升。
該行續指，今年10月底，小米發佈小米15系列以及系統級AI澎湃OS2，市場反應強烈，小米15系列比14系列以更快的速度實現了100萬台銷量突破。建議關注後續AI功能升級帶來的換機需求增長，同時由於小米15系列的定價提升，四季度手機業務ASP有望進一步增長。
該行表示，預計2024/2025/2026年公司收入3574/4360/5157億元，實現同比+32%/+22%/+18%；預計實現經調整淨利潤240/281/357億元，實現同比+25%/+17%/+27%，維持「買入」評級。
