富途资讯2月7日消息，今日中国证券登记结算有限公司发布了H股「全流通」业务指南，指为落实H股「全流通」全面推开改革，明确相关股份登记存管和清算交收的业务安排和办理流程，制定了《H股「全流通」业务指南》，现予以发布，并自发布之日起施行。

许多不明觉厉的小伙伴会问：“什么是H股「全流通」？”

H股「全流通」是什么

简而言之，H股「全流通」指采取H股架构上市的境内企业，将其尚未公开交易的内资股，转为外资股并在港股市场上公开交易。

H股全流通有两个重点，一是H股，二是全流通。

什么是H股

首先我们来认识一下什么是H股，H股有两大特点，一是注册地在中国内地，二是在港交所上市。

那么何为全流通呢？

H股公司的股份分为外资股和内资股，外资股可以在港交所流通，内资股（这里指内地企业所持有的法人股及国有股）之前是不能在港交所流通的，只能在中国法人或自然人、合格国外机构投资者或战略投资者之间转让。而全流通是指内资股全数转化为H股在港交所交易流通。

H股全流通重要意义

1、扩大港股流通市值量
目前大约有160家H股公司符合全流通的条件，股份市值达到1.64万亿港币，未来还会有新上市H股公司，这些H股全流通股份会在香港联交所上市流通。因而H股全流通改革对扩大股流通市值量是有利的。

2、股东利益更加一致
H股上市的大股东无法减持，也无法进行股权质押，能从股票中获得的收益极少，因而大股东存在不作为的问题。H股全流通后，大股东的股票也可上市流通了，不同股东的权利才真正地一致。

H股全流通适用范围

H股公司或拟申请H股首发上市的公司以下类型股份可申请H股「全流通」：

一是境外上市前境内股东持有的内资股，二是境外上市后在境内增发的内资股，三是外资股东持有的未上市流通股份。现阶段，「全流通」股份上市流通地为香港联交所。

值得注意的是，改革只涉及仅在香港市场上市的单H股公司，相关境内未上市股份转为H股后将全部在香港联交所上市交易。A+H股公司并不涉及「全流通」的问题。

投资者应关心什么

一是H股全流通这种股权分置改革，到底有没有相应的对价补偿机制？

毕竟现对于绝大多数企业来说，那些来自国有股或法人股和机构原始股的持股成本实在太低，一旦平价放开流通，对二级市场的股东来说可能无疑意味着巨大而不对等的持股成本差异。

二是H股全流通的到来会不会对股价造成重大冲击？

毕竟大多数公司的非流通股占比远比自由流通股还有多两倍，这无疑意味着巨大的抛压。

三是会不会导致标的公司的控股权出现转变，从而改变公司的经营方向和策略，最终影响到公司的业绩？

因为股权全流通意味着将在多数情况下股权由市场来决定，这给了门外的野蛮人一些进场举牌机会。

如何布局H股全流通

我们之前提到，H股全流通扩大港股流通市值量，大大激发了H股板块的活力，同时也提升了港股流动性，这直接利好港交所。

另外，H股全流通表面上是增加了股票供给，对股价形成利空，但深层次的影响是，H股全流通后，股价和大股东密切相关，把企业业绩做好，通过市盈率放大企业价值，所以160余家纯H股企业值得关注。但160余家企业选择范围较广，我们可以挑选市盈率较低且港股流通市值大于10亿的标的进行关注。