拼多多（Nasdaq：PDD）今日發佈了截至9月30日的2024年第三季度業績：總營收爲993.544億元，同比增長44%。不按美國通用會計準則，淨利潤爲274.587億元，同比增長61%。
業績發佈後，拼多多董事長兼聯席CEO陳磊、執行董事兼聯席CEO趙佳臻、財務副總裁劉珺出席了隨後舉行的業績電話會議，解讀業績要點，並回答分析師提問。
以下即爲本次電話會議分析師問答環節主要內容：
瑞銀集團分析師Kenneth Fong：我的第一個問題是，在上個季度管理層也重點提到，拼多多會繼續投資商家生態，這段時間我們也看到公司陸陸續續推出了很多扶持商家的政策。能否請管理層與我們分享一下目前在這方面取得了哪些成果？未來圍繞這方面管理層還有哪些計劃？
我的第二個問題有關拼多多的全球業務。我看到公司的全球化業務目前還在積極地探索新市場，但同時我們也注意到外部環境其實一直在變化，各方面對公司的業務也有不同的聲音。對此管理層有哪些想法與我們分享？未來在全球化業務的發展上，管理層又有哪些計劃？
趙佳臻：我來回答關於商家扶持政策的問題。
正如我們一直在強調的，拼多多作爲一個電商平台，平台和各生態的參與方需要通力協作，才能爲消費者創造價值。而商家則是我們服務好消費者的重要夥伴。因此，健康、可持續的商家生態是平台實現高質量發展的重要基礎。
爲此，本季度我們在商家生態方面做了大量投資，大力地扶持優質商家，推出了「百億減免」計劃。在我們剛才的發言中也提到，目前我們已經先後落地了服務費退返、按金下調、免除物流中轉費、升級商家售後服務等一攬子新舉措。通過長期、有力的落地執行，我們希望這些政策能夠推動優質商家實現高質量發展。比如在費用的減免方面，我們推出了「服務費退返」、「按金下調」等政策。這些政策既降低了商家的經營成本，也提升了經營效率。長期來看，這將讓商家更有動力、能力去進一步完善他們的產品和服務。
此外，在第三季度，我們在物流方面也下了不少功夫。我們推出了物流費用的減免政策，免除了商家發往西部偏遠地區訂單的物流中轉費，以便商家能以更低的成本覆蓋更多的消費人群。這項政策的落地進一步推動了拼多多「電商西進計劃」的實施，也鼓勵了更多優質好物向西部地區開放供給。
這些政策的落地目前已經收到了不少商家的正向反饋。未來，我們還會在這個方向上做更多長期的、有意義的投資。通過商家生態的完善，我們希望拼多多能搭建一個更高質量的供給基礎，攜手商家一起爲消費者提供更好的商品和服務。
陳磊：我來回答第二個有關全球化業務的問題。
在全球化業務上，我們的目標和初心始終是爲不同國家的消費者帶去獨特的價值，這一點是不會改變的。爲此，我們會不斷夯實自身能力，持續在供應鏈能力、服務水平等多個方面進行長期的投入和優化。
隨着拼多多業務的發展，我們的消費者以及各個外部相關方也在對我們提出更高的要求。面對這些情況，我們始終保持積極開放的態度。在過去這段時間裏，我們主動與業務所在地的各外部相關方做溝通，認真聽取各方對我們業務的意見和建議，並將其中有價值的反饋及時反映到了我們日常的業務中去，從而不斷優化服務的標準以及合規的水平。
當前，我們看到上述這些溝通工作已經開始顯現出初步成果，我們在各地的業務都在以更高的標準來要求自己。隨着全球化業務的發展，我們還將繼續重點加強上述這些方面的能力建設，向全球用戶提供更符合當地使用習慣以及標準的優質服務。
與此同時，正如我們在上個季度提到的，拼多多全球化業務面臨的競爭正在日趨激烈。這種競爭再疊加上覆雜的外部環境，我們的業務勢必會受到一些波動和影響。但是，這些短期的影響不會動搖我們繼續向前探索的決心。環境的磨礪以及外界的督促都會促使我們不斷精進自己，爲全球的消費者打磨出一個更安全、更放心的購物環境，給予他們更優質的消費體驗。
匯豐銀行分析師Charlene Liu：我有兩個問題。第一個問題有關合規以及平台治理。從管理層剛剛的發言以及公開信息裏，我們注意到公司近期其實對合規以及平台生態給予了非常多的關注，也看到公司推出了不少新的舉措。能否請管理層爲我們介紹一下公司具體採取了哪些舉措？未來管理層希望在這方面取得哪些成果？
我的第二個問題是有關利潤的。我們注意到本季度公司的利潤還有利潤率環比都有降低。能否請管理層與我們分享一下對這方面的看法？本季度的表現與管理層在上季度會議中提到的「長期趨勢」是否吻合？從長期來看，管理層認爲公司未來的盈利方向應該怎樣的？
趙佳臻：我來回答關於合規和治理的問題。
公司的業務發展和各個市場的監管趨勢都向我們的合規能力提出了更高的要求，我們也始終認爲，爲消費者提供一個安全、放心的消費環境是電商平台的本分。因此，我們也將合規和高質量生態視作拼多多「高質量發展戰略」的重要組成部分。
爲此，我們在本季度繼續加大力度推出、落實了一系列堅決治理的措施，進一步地投入、完善平台的合規和治理體系。從合規的管理層面來看，我們繼續大力投入專業合規團隊的建設，實時跟進我們所在市場的法規更新以及行業趨勢，並且將其轉化爲切實可行的合規指導意見。同時，我們也爲商家準備了非常豐富、詳實的合規教育材料，以此提升商家的合規能力，推動供應鏈商家的高質量發展。
從技術層面來說，我們進一步優化了商家入駐和產品上架的規範和流程。我們投入了大量資源，結合技術以及人工篩查手段，對產品進行了主動的巡查管理，進一步完善商品的潛在安全風險發現以及及時的響應能力。在主動打開市場的同時，我們也在積極配合外部利益相關方對我們提出的要求，以高標準要求自己，力爭建設拼多多業內一流的合規水平。
通過上述這些在合規和治理層面的投入，疊加我們對優質商家推出的平台扶持政策，我們希望能夠實現供給側的優化升級，以「激勵良幣、淘汰劣幣」的方式培育更健康、可持續的商家生態，而這些成果最終都將轉化爲更有質價比的產品和服務，爲消費者創造更多的價值。
劉珺：我來回答第二個有關利潤的問題。
確實，在上季度我們曾提到，由於競爭和外部因素的影響，拼多多的營收增長可能會有所放緩。此外，由於我們將堅定不移地投資、建設健康可持續的平台生態，從長遠來看，我們的盈利能力可能會略有波動，甚至是下降。
但是，略過業績不談，目前我們已經看到了對平台生態建設投資的初步成果。商家對我們商家扶持計劃的積極反饋令我們倍感鼓舞。我們相信，對商家生態的投資能夠爲拼多多平台的健康、可持續發展奠定基礎。從長遠來看，這些努力將會對平台商家、消費者以及平台本身有所助益。此外，我們相信，通過供應鏈升級，我們也會爲消費者創造更多的價值。這會是一個長期過程。
展望未來，我們將持續探索平台對這方面的投資，以期取得更優質的成果。
美銀美林分析師Joyce Ju：我有兩個問題。第一個問題是，能否請管理層與我們分享一下，在剛剛過去的「雙十一大促」中，管理層是否在拼多多平台上觀察到一些新的消費趨勢？管理層如何評價拼多多在這次大促中的表現？拼多多在這次大促中有沒有一些新的打法變化？這些打法取得的效果如何？
我的第二個問題有關競爭。一直以來，包括「雙十一」大促在內，無論是行業報道還是競爭對手分享，我們都能感受到當前國內電商的競爭環境還是非常激烈的。本季度，我們看到拼多多的國內增速也有所放緩。我的問題是，管理層能否與我們分享一下您是如何看待這種情況的？相應的，公司未來的戰略是否會有調整？
趙佳臻：我來回答有關國內消費和大促的問題。
我們看到，今年下半年以來，消費整體是在回暖的，線下消費大盤的增勢良好。近期，在大促氛圍的帶動下，我們也看到拼多多平台的消費活力在進一步釋放。從消費趨勢上看，我們也觀察到，在互聯互通的大背景下，消費者的選擇更加多元，消費者在各個平台之間的比較和流動也有所增加。
面對這樣的趨勢，從平台的角度堅定地站位消費者、增進消費者對平台的信任是立身之本。爲此，我們在消費和供給端一如既往地投入了大量資源，爲消費者帶去切實的實惠，不斷地鞏固消費者的心智。在剛剛過去的「雙十一大促」中，我們首次推出了「百億消費券」的活動，真金白銀的回饋消費者。我們看到，在活動開啓後，消費者的反饋也是非常熱烈的。多個類別的產品，特別是農貨、小家電、日用百貨等的銷量都呈現了大幅度增長，平台和商家一道很好地滿足了消費者對高質價比產品的需求。
與此同時，我們上線了「超級加倍補」的活動，重點扶持了一批具有產品和技術創新能力的優質商家。許多國貨品牌依託拼多多平台推出了針對用戶心智的商品，在大促中迅速打開了局面，這些優質供給的成長也爲消費者提供了更優質、更豐富的產品選擇，進一步鞏固了消費者對拼多多平台的信任基礎，實現了消費側和供給側的互惠共贏。
過去，我們在「消費者爲先」理念的指導下進行了長期、耐心、持續地投入，爲平台積累了來之不易的良好用戶心智。而在當前，我們相信通過在消費、供給和生態方面堅持做高質量的長期投入，能夠進一步夯實消費者對拼多多平台的信任。這也是我們長期健康發展的基石。
你的第二個問題有關行業競爭。
正如我們之前多次與大家溝通的一樣，當前的電商整體競爭環境依然非常激烈，我們的業務面臨着不少挑戰。同時，受業務發展的自然路徑約束，我們的業務增速從長期來看也不會是線性外推的。在這樣的環境下，我們認爲收入增長的放緩是必然的。
自第三季度以來，隨着宏觀政策的進一步發力，我們在看到許多機會的同時也遇到了一些挑戰。我們看到，中國的國內市場非常活躍，同時也有很多變化。市場的經營模式更加多元，競爭也進一步變得激烈。在應對某些變化時，拼多多團隊的逐漸老化和自身能力的不足，可能也會導致我們錯失一些宏觀機會。比如今年以來對一些行業和消費有很大利好拉動作用的宏觀政策。我們的團隊受限於第三方平台運營的歷史能力侷限，沒有充分把握好這些宏觀政策的紅利，導致我們爲了維持同樣的商品競爭力，需要平台給出遠比其他同行高的巨大成本，這也必然會影響拼多多平台當下以及後面一段時間的盈利水平。
隨着這些促消費政策的延續和擴大，我們將積極擁抱變化、抓住新的機遇，更好地爲消費者服務。但是，受限於拼多多平台的運營模式、團隊的歷史經驗侷限以及能力的不足，我們相對於同行的劣勢將會在一段時間內顯著存在，這帶來的財務影響可能會進一步擴大。對我們來說，這確實是一個挑戰。
因此，我們會進一步拔高對自己的標準、強化業務核心能力，繼續在供應鏈和平台生態方面尋找新的投資機會，做長期的高質量投入，並將這些能力轉化爲提供給消費者的更高、更具有質價比的產品和更優質的服務。我們堅信，生態和供給側的高質量發展是平台長遠發展、爲消費者創造長期價值的重要基礎。這是一個漫長且需要耐心的過程。我們已經做好了打持久戰的準備，外界競爭環境的變化不會影響到我們的步伐。（完）
