今年前三季度，蔚来实现营收460.3亿元，整体毛利率约为9.1%。第四季度，蔚来的交付指引为7.2万-7.5万辆，同比增长43.9%-49.9%；营收指引为196.8亿-203.8亿元，同比增长15.0%-19.2%。本文來源：時代財經 作者：趙昱
11月20日，蔚來 (NIO. NYSE；09866. HK；NIO. SG) 發佈2024年第三季度業績。至此「蔚小理零」四家上市新勢力車企均已亮出三季度成績單。
第三季度蔚來的新車交付量爲61855輛，同環比均有所提升；前三季度其累計交付新車14.9萬輛。今年，蔚來單季營收逐季增長，第三季度營收達186.7億元，營收環比增長7.0%，同比降低2.1%。同期，其整體毛利率持續提升至10.7%，淨虧損約爲50.6億元，與去年同期基本持平；自由現金流轉正，截至9月30日現金儲備增至422億元。
今年前三季度，蔚來實現營收460.3億元，整體毛利率約爲9.1%。第四季度，蔚來的交付指引爲7.2萬-7.5萬輛，同比增長43.9%-49.9%；營收指引爲196.8億-203.8億元，同比增長15.0%-19.2%。
蔚來雖然規模不斷擴大，但盈利難題亟待解決。在新品牌樂道和螢火蟲的推廣和銷售網絡上，蔚來投入巨大，但管理層對它們的市場前景持樂觀態度。
圖源：蔚來官方微博蔚來創始人、董事長、CEO李斌在三季度業績電話會上表示，明年起蔚來將進入新一輪產品週期，樂道和螢火蟲品牌將會有新的產品交付，公司將進入更快的增長階段。目標是2025年實現銷量100%增長，2026年實現盈利。
整車毛利率衝刺15%
今年第三季度，蔚來汽車生產成本爲145.2億元，毛利爲20.1億元，毛利同比、環比分別增長31.8%和18.9%，遠高於同期營收漲幅。電池和其他零部件成本下降是其三季度公司毛利增長的主因。
在三季度交付量同比增長11.6%、環比增長7.8%的前提下，蔚來的汽車生產成本出現了6.3%的同比下滑及5.4%的同比提升，整車毛利率由二季度的12.2%提升至三季度的13.1%，相當於用更少的錢造了更多的車。
蔚來2024年三季度主要財務數據（圖源：業績截圖）蔚來認爲，產銷量增長帶來的製造效率提升，也有助於分攤車輛的生產成本。
管理層在業績會上表示，蔚來立足高端品牌定位，將聚焦盈利能力提升，適度收緊促銷政策，持續優化供應鏈。基於前述舉措，管理層有信心使蔚來品牌的整車毛利率在四季度達到15%。
然而蔚來淨利潤仍未轉正，在生產端着力降本的同時，經營端亦不能鬆懈。在幾項與經營活動相關的成本支出中，蔚來的銷售、一般及行政成本達到41.1億元，環比增長9.4%，高於7.0%的營收漲幅和7.8%的交付量漲幅。而研發成本穩定在30億水平線上，環比增幅僅爲3.1%。
蔚來在業績中表示，銷售、一般及行政成本增加主要由於銷售人力成本增加與新產品發佈相關的營銷活動增多。
8月20日，蔚來正式發佈「加電縣縣通」計劃，預計在2025年中期實現全國的充電縣縣通，並在13個省級行政區實現換電服務的縣縣通。9月19日，樂道首款產品樂道L60上市，新產品上市也對銷售渠道提出更高要求。
第三季度業績會上，蔚來CFO曲玉提到，加電縣縣通計劃的推進以及樂道品牌銷售服務體系的建設的確在短期內對公司盈利能力提出了考驗，但管理層對於明年虧損收窄還是有信心的。
「目前樂道有190多家門店，到年底的目標是要擴充至300家門店。爲明年3月實現月銷2萬的目標，我們會逐步擴張。所以在明年一季度樂道銷能到位後，整個（品牌）的投入產出會達到比較好的配比，但在此之前，銷售費用佔比會相對偏高，明年一季度開始會慢慢恢復正常。」
根據管理層的規劃，隨着產品的迭代與成本競爭力的提升，2025年，蔚來品牌的整車毛利率將以15%爲基礎，逐步提升到20%；樂道品牌的毛利率將從目前的10%逐步提升到15%。
「firefly螢火蟲」首款車型明年交付
對於旗下三個品牌的發展路徑，蔚來有了更加明晰的規劃。
2025年，蔚來品牌陸續會切換到新一代平台，首款產品爲預售價80萬元的旗艦豪華轎車ET9，後續陸續會有新產品或現有產品的改款問世。
樂道品牌則會在L60的基礎上，再推出兩款家用SUV車型，其中一款爲中大型6-7座SUV，另一款爲大5座SUV，李斌稱「價格很有競爭力」。明年，蔚來將重點加強樂道品牌銷售渠道和補能網絡建設，以推進品牌銷量快速增長。
根據蔚來公佈的數據，在10月首個完整交付月，樂道L60累計交付新車4319輛，截至11月1日已累計交付新車5151輛。相較於個別新車幾分鐘破幾萬的交付成績而言並不算亮眼。
當被問及樂道的產能及交付速度時，李斌坦言，外界可能期待樂道L60能生產得快一點，但目前的爬產速度恰恰是符合管理層預期的、正常的爬坡節奏。「如果我們去看它用的技術，比如說我們900V技術，它會影響到電池、電機的生產。我們也用了新的電子電氣架構，『椰子智能系統』是非常先進的，裏面很多技術都是新的。」
如果以完整交付月來看，蔚來方面預計樂道品牌在12月能實現月交付1萬輛，在2025年3月衝擊月交付2萬輛的目標。
業績會上，蔚來的第三品牌也正式揭開神祕面紗。
據李斌介紹，蔚來正式將第三品牌命名爲 「firefly螢火蟲」，旗下產品瞄準高端小車市場，定位相當於寶馬旗下的MINI品牌，將進一步豐富蔚來的產品組合，並藉助現有銷售渠道貢獻銷量。firefly螢火蟲將於12月21日的NIO Day 2024正式發佈，首款車型將於2025年上半年開啓交付。
在三個品牌形成合力之下，管理層預計，2025年蔚來將進入新的高速增長週期，銷量將實現翻倍，整體經營會繼續實現正向增長，盈利也將同步收窄。
