金吾財訊 | 招銀國際發研報指，中通快遞(02057)息稅前利潤同比增長17%至28億元人民幣，符合該行的預期。雖然3Q24淨利潤僅同比增長1%至24.6億元人民幣，但主要是由於3Q23的一次性退稅造成高基數所致。儘管行業出現價格競爭，但中通3Q24單票毛利仍然同比增長6.5%至0.38元人民幣/票。中通將全年包裹量增長指引下調至11.6-12.3%（8月份爲15-18%），意味着4Q24增長7.5-10%。儘管如此，該行認爲較低的包裹量目標符合中通以利潤主導的增長策略。
該行將2024-26年盈利預測下調5-9%,主要由於該行下調銷量和單票毛利率的假設。該行將其美股/港股目標價分別下調至34.5美元/271港元，基於22倍2024年市盈率（之前爲23倍），相當於歷史平均水平。該行繼續看好中通強勁的自由現金流能力。維持買入。
