这一调查结果，与目前利率市场对美联储下月会议模棱两可的降息预期之间存在一定差异。根据芝商所的FedWatch工具，業內媒體本週發佈的一項最新調查顯示，大多數經濟學家目前依然預計，聯儲局下月將連續第三次會議減息。不過，由於美國當選總統特朗普提出的政策方針存在導致通脹上升的風險，經濟學家們對於2025年減息幅度的預期已明顯低於一個月前。
近來，美國經濟持續展現韌性、通脹依然頑固以及股市屢創新高等因素，其實都已經成爲了聯儲局繼續減息的障礙。聯儲局主席鮑威爾上週也坦誠，「經濟沒有發出任何我們需要急於減息的信號」。
不過，在11月12日至20日進行的這項業內調查中，近90%的經濟學家(106位受訪者中的94位)仍預計12月份聯邦基金利率將再度下調25個點子，至4.25%-4.50%。其餘12位經濟學家預計利率保持不變。
這一調查結果，與目前利率市場對聯儲局下月會議模棱兩可的減息預期之間存在一定差異。根據芝商所的FedWatch工具，利率期貨市場的交易員們目前認爲聯儲局在12月減息25個點子的可能性約爲55%。
「我們仍然認爲12月份會減息。我們認爲數據會有所表現，」美國銀行經濟學家Stephen Juneau表示，「但你確實可以看到爲什麼市場會對下月五五開的減息概率進行定價——經濟仍然非常強勁，通脹仍然高於目標。」
在對於明年的利率展望方面，最新調查的中值顯示，受訪經濟學家預計聯儲局將在明年前三個季度各減息25個點子，然後維持利率不變，到2025年底，聯邦基金利率目標區間將來到3.50%-3.75%。這一數字比上個月的預測高出50個點子。
在本月和上月均接受了調查的72位共同受訪者中，有三分之二(48位)將2025年底的利率預測上調了約50個點子。
具體來看，此次調查中，近30%的經濟學家(99位中的29 位)對明年底的預測利率最終將落在3.75%-4.00%或更高的範圍內，28位經濟學家預測利率將落在3.50%-3.75%之間，均高於聯儲局9月點陣圖估計的2.9%的中性利率。中性利率是指既不會提振經濟也不會抑制經濟的利率水平。
擔心通脹
在最新調查中，較爲明顯的一個變化是，多數受訪經濟學家對特朗普上臺後可能重燃美國通脹感到擔憂。
調查中值顯示，經濟學家對未來兩年的通脹前景預估，較上月調查出現大幅上調，預計聯儲局最爲關注的通脹指標PCE物價指數至少到2027年前的大部分時間裏，都將維持在2%的目標以上。
67位受訪者中有57位(85%)表示，明年通脹重現的風險已經上升。
美銀的Juneau就提到，“我們將看到(特朗普2.0)放松管制、更寬鬆的財政政策、更具保護主義色彩的貿易政策和更嚴格的移民立場。這些都對通脹構成上行風險……聯儲局不太可能像我們之前認爲的那樣在接下來大幅減息，因爲聯儲局官員將看到通脹繼續高於他們的目標。”
美銀最近已將其對聯儲局終端利率的預測從3.00%-3.25%大幅上調至了3.75%-4.00%。
在調查中，大多數受訪經濟學家預計，特朗普提議的關稅將於明年初實施，51位受訪者中有44位表示這將對美國經濟產生重大影響。
荷蘭合作銀行高級美國策略師菲利普·馬雷表示：「對所有進口商品徵收普遍關稅，甚至對中國商品徵收更高的關稅，可能會導致通脹反彈。請記住，美國失業率仍然相對較低，尤其是隨着邊境移民措施監管的加強，薪資壓力很快就會回升。這隻會強化我們長期以來的預測——即聯儲局的減息週期將在2025年縮短。」
