不急於減息
在12月議息會議前，多位聯儲局官員最新談及了對貨幣政策走向的不同看法。
美東時間週三（11月20日），聯儲局理事鮑曼、庫克以及波士頓聯儲主席柯林斯分別發聲。
其中，「鷹」派代表鮑曼對進一步減息持謹慎態度；庫克和柯林斯則認爲，繼續減息是合適的，但須謹慎行事，避免動作過快或過慢。
謹慎減息？
對於聯儲局來說，特朗普2.0將帶來太多不確定性，市場也對12月減息預期的信心開始搖擺。
因爲未來加徵關稅、減稅和移民限制政策，都可能改變通脹和就業的方向。
作爲聯儲局最爲鷹派的鮑曼最新呼籲，對進一步減息持續謹慎態度。不要減息幅度過大、過快，以免通脹捲土重來。
「在尚未實現通脹目標的情況下，我更願意謹慎地降低政策利率，以更好地評估我們距離最終目標的距離，同時密切關注勞動力市場的變化。」
如果勞動力市場依然強勁，並且通脹的下降進展停滯，鮑曼可能不會支持繼續減息。
聯儲局理事庫克則認爲，繼續減息是合適的，不過並未明確支持12月減息。
她指出，美國整體通脹回落仍在持續，薪資和勞動力市場逐漸降溫。
不過減息的規模和時機將取決於即將公佈的數據、經濟前景以及風險的平衡，貨幣政策並非預先設定了軌跡。
預計明年整體通脹率和核心通脹率都將降至2.2%的水平，之後會更低；同時經濟將繼續保持擴張，勞動力市場也將「穩固」。
波士頓聯儲主席柯林斯也表示，由於政策仍具有限制性，有必要進一步減息，但應謹慎行事。
她指出，隨着時間的推移，進一步的調整可能是適當的，以使政策利率逐漸從當前的限制性立場回到更中性的區間。
“迄今所做的政策調整，使聯邦公開市場委員會能夠謹慎而審慎地向前推進，花時間全面評估現有數據對前景和相關風險平衡的影響。”
明年減息步伐將放緩
今年9月，聯儲局大幅減息50個點子開啓了寬鬆週期，本月又再減息了25個點子。
眼下，市場還是普遍預期聯儲局12月將減息，但因通脹風險2025年減息步伐將放緩 。
大多數經濟學家認爲，由於特朗普提出的政策存在通脹上升的風險，聯儲局將於12月減息，但 2025 年的減息幅度將低於此前預期。
基於特朗普2.0政策（包括提高關稅和減稅）而帶來的通脹風險，市場在過去幾周將2025年底的減息定價幾乎減半至75個點子左右。
據路透一項調查中值顯示，聯儲局將在前三個季度減息25個點子，然後維持利率不變。
到2025年底，聯邦基金利率將達到 3.50%-3.75%，比上個月的預測高出50個點子。
強勁的經濟表現、頑固的通脹和接近歷史高點的股市已成爲倉促減息的障礙。
民意調查中值還顯示，未來兩年的通脹前景較上月大幅上調，預計聯儲局青睞的指標——個人消費支出 (PCE) 通脹將大多維持在聯儲局 2% 的目標水平以上，至少到 2027年。
美國經濟上季度年化增長率爲2.8%，今年將增長 2.7%，2025 年和 2026 年將增長 2%。
這比聯儲局官員目前預計的未來幾年非通脹增長率 1.8% 要快。
上週，聯儲局主席鮑威爾也表示，經濟並沒有發出任何信號表明需要急於減息。
美銀經濟學家認爲12 月會減息，因爲數據會表現良好。但經濟仍然非常強勁，通脹率仍然高於目標。
