PIMCO投资组合经理Erin Browne和Emmanuel Sharef在报告中写道，在通胀和GDP增长放缓的情况下，股票/债券的正相关性往往会降低，然后变为负值，就像目前美国和许多其他主要经济体面临的情况一样。①美債收益率過去幾周的大漲，對於股市等風險資產而言究竟是利好還是利空？②全球資管巨頭太平洋投資管理公司(PIMCO)如今更傾向於是前者……
財聯社11月21日訊（編輯 瀟湘）美債收益率過去幾周的大漲，對於股市等風險資產而言究竟是利好還是利空？全球資管巨頭太平洋投資管理公司(PIMCO)如今更傾向於是前者……
PIMCO在一份最新報告中表示，美國股票和債券市場近來走勢背離，反映出投資者可以繼續增加對風險資產的配置。該機構認爲，隨着通脹壓力降溫，美國經濟增長放緩，美國股票和債券之間的負相關關係已經恢復。
PIMCO投資組合經理Erin Browne和Emmanuel Sharef在報告中寫道，在通脹和GDP增長放緩的情況下，股票/債券的正相關性往往會降低，然後變爲負值，就像目前美國和許多其他主要經濟體面臨的情況一樣。
報告認爲，投資者眼下可以增加和擴大對風險資產的配置，尋求潛在的更高回報，而整個投資組合的波動性幾乎不會增加。
行情數據顯示，截至本週二，彭博美國綜合債券指數今年以來的回報率約爲1.6%，顯示近幾周漲幅收窄的幅度頗爲巨大。然而，美債近期遭遇的拋售幾乎未對美股走勢產生太大的影響，標普500指數年內迄今累計上漲了24%。
PIMCO在報告中寫道，「在投資組合構建中，股票和債券可以相輔相成，而且在央行減息的情況下，兩者都可能從我們的基本經濟情境假設——軟着陸中受益。」
就跨資產投資組合而言，PIMCO目前傾向於略微超配美國股票，而在債券方面偏向於高質量的核心債券，通常包括投資級債券。PIMCO還表示，鑑於特朗普計劃提高關稅，投資者應着重關注那些盈利不嚴重依賴進口的美國公司。那些有望從新政府計劃的減稅和放鬆監管中受益的公司，將是投資組合的良好補充。
Browne和Sharef還表示，配置通脹掛鉤債券或其他實物資產，則可能有助於對沖財政政策或關稅導致的通脹壓力上升的潛在風險。
他們補充道：「較低或負向的股票/債券相關性，可以實現互補和更加多樣化的跨資產配置，特別是對於那些可以使用槓桿的人來說。」
週三，基準10年期美債收益率徘徊在4.4%左右，較9月中旬觸及的3.6%的年內低點已上漲了逾75個點子。以美國10年期通脹保值債券(TIPS)收益率衡量的實際利率則已從10月初的1.5%左右躍升至略高於2% 。
根據芝商所的FedWatch工具，交易員們目前認爲聯儲局在12月減息25個點子的可能性爲54%，而在1月再減息25個點子的可能性僅爲15%。
不少市場參與者目前仍在等待特朗普政策的明朗化，以及下一輪可能影響聯儲局政策的就業和通脹數據。
Manulife Investment Management美國利率交易主管Michael Lorizio表示，「我們似乎要等到下一次非農就業數據和下一次CPI數據公佈之後，才能真正看到經濟數據對聯儲局的影響。」
編輯/jayden
