美联储鹰派理事鲍曼称通胀进展似乎停滞，倾向于谨慎地推进降息。美联储理事Cook认为，如果就业市场持续走软，可能要求美联储更迅速地降息，就业市场仍然稳固，预计只会逐步降温。美联储理事、负责金融监管事务的副主席Barr称不会因特朗普离职，不打算在特朗普就职前制定重大的政策。交易员削减降息押注，美联储12月降息25基点可能性从58.9%降至52.3%。標普、道指、小盤股尾盤轉漲，納指跌幅顯著收窄，英偉達跌近3%後收跌0.8%，盤後一度跌5%，業績稱Hopper和Blackwell存在供應限制。芯片指數跌幅砍半，特斯拉和谷歌跌超1%，塔吉特跌超21%，Oklo一度跌10%。中概指數漲1.4%強勢跑贏，蔚來跌近7%後轉漲。美債收益率先跌後漲，黃金三連漲至一週最高，非美貨幣普跌，離岸人民幣跌近200點失守7.25元，油價齊跌0.7%。
歐洲早盤，報道稱俄羅斯總統普京願意與美國當選總統特朗普討論烏克蘭停火問題，市場最初對此持樂觀態度。然而，據央視新聞，英媒稱烏克蘭首次使用英國提供的「風暴之影」巡航導彈襲擊俄羅斯境內目標，消息助避險資產走高，黃金三日連漲並觸及一週最高，美元止跌回升，美債盤初走高，但因聯儲局官員言論潑冷水及20年期美債拍賣翻車轉跌。比特幣首次突破9.4萬美元大關創歷史新高。
避險情緒打壓美股盤初齊跌，納指盤初一度跌近1.4%，芯片股指數一度跌超2.1%。但部分投資者恐錯失英偉達業績利好因爲引發「FOMO」情緒令美股V型反彈，美股盤後英偉達公佈業績，雖然上季的收入還高於分析師預期，但本季的指引中值未能達到買方的高端預期。從股價表現看，投資者似乎覺得這樣的指引不夠炸裂，盤後英偉達股價跌近4.8%後跌幅收窄。
聯儲局鷹派理事鮑曼稱通脹進展似乎停滯，傾向於謹慎地推進減息。聯儲局理事Cook認爲，如果就業市場持續走軟，可能要求聯儲局更迅速地減息，就業市場仍然穩固，預計只會逐步降溫。聯儲局理事、負責金融監管事務的副主席Barr稱不會因特朗普離職，不打算在特朗普就職前制定重大的政策。交易員削減減息押注，聯儲局12月減息25點子可能性從58.9%降至52.3%。
經濟數據方面，英國10月CPI通脹升溫，同比增2.3%高於前值1.7%和分析師預期的2.2%，且超越英國央行2%目標水平，交易員削減減息押注，預計2025年減息60個點子，較週二的預期下調了6個點子，10年期英債收益率漲超2個點子。英國央行副行長Dave Ramsden表示，10月通脹數據僅僅略微高於預期而已，如果未來幾個月英國經濟的不確定性減少，他將考慮支持更快減息。
受德國工資水平推動，歐元區三季度薪資增速加快至5.4%創二十五年來最大漲幅， 雖然市場預計不會阻擋歐央行在12月繼續減息，但將考驗該行的減息魄力、打壓市場對明年減息的預期。歐洲央行管委兼希臘央行行長Stournaras表示，歐洲央行政策在抗擊高通脹方面是成功的。預計歐元區將在2025年年初實現2%這一通脹目標。
歐洲央行在其金融穩定評估中警告，貿易摩擦加劇了歐元區經濟的風險，並可能增加金融體系的脆弱性。宏觀經濟風險的焦點已從高通脹轉向增長不及預期，地緣政治不確定性和全球貿易緊張局勢提高了尾部風險的可能性。在不確定性上升和資產估值高的背景下，鑑於資產估值高企且金融體系風險敞口集中，風險情緒可能會突然大幅逆轉。
美股盤初，俄烏衝突升級抬升避險情緒並打壓股市，納指盤初一度跌近1.4%，標普500一度跌近1%，道指一度跌超194點或0.4%，芯片股指數一度跌超2.1%，尾盤時部分投資者恐錯過英偉達業績利好收益，美股V型反彈並收於日高附近。各板塊漲跌互現，醫療保健、能源和原材料等板塊表現優異，而非必選消費板塊受塔吉特收跌21.41%拖累跌幅居首，投資者拋售科技股、芯片股、AI概念股，科技板塊表現落後：
美股三大指數僅納指跌。標普500指數收漲0.13點，漲幅0.00%，報5917.11點。與經濟週期密切相關的道指收漲139.53點，漲幅0.32%，報43408.47點。科技股居多的納指收跌21.33點，跌幅0.11%，報18966.14點。納指100指數收跌0.08%。衡量納指100科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收跌0.47%。對經濟週期更敏感的羅素2000小盤股指數收漲0.03%。恐慌指數VIX收漲5.02%，報17.17，逼近11月5日收盤位20.49。
美股行業ETF漲跌各異。 醫療業ETF收漲1.18%，生物科技指數ETF漲1.09%，能源業ETF漲1.01%，網絡股指數ETF漲超0.3%，銀行業ETF和可選消費ETF則跌約0.4%，半導體ETF跌0.67%。
標普11個板塊漲跌不一。醫療保健板塊漲1.18%，能源板塊漲1.00%，原材料板塊漲0.72%，工業板塊漲0.10%，公用事業板塊漲0.08%，電信板塊漲0.07%，房地產板塊跌0.18%，必選消費板塊跌0.18%，信息技術/科技板塊跌0.23%，金融板塊跌0.28%，非必選消費板塊跌0.57%。
投研策略上，高盛分析顯示，因AI熱潮預期導致電力需求激增，對沖基金三季度蜂擁至核電板塊。高盛CEO David Solomon預測，特朗普上臺後的政策將推動資本市場進一步活躍。被稱爲「末日博士」的經濟學家魯裏埃爾·魯比尼推出了一個名爲Atlas America基金（股票代碼USAF）的ETF，旨在提供一種應對特朗普政策引發通脹的避險交易。魯比尼警告，特朗普的關稅計劃可能會威脅價格穩定，導致傳統的60/40投資組合遭受損失。
「科技七姐妹」跌多漲少。英偉達收跌0.76%，美股盤後公佈業績顯示，得益於AI需求強勁，英偉達Q3營收幾乎翻倍且仍超預期，但投資者似乎嫌指引不夠炸裂，盤後股價一度跌超4.7%。谷歌A收跌1.21%，亞馬遜收跌0.85%，特斯拉收跌1.15%，特斯拉女董事長本月套現超3500萬美元，馬斯克旗下SpaceX關聯的封閉基金Destiny Tech100收跌16.56%。微軟收跌0.55%。「元宇宙」Meta收漲0.79%，蘋果收漲0.32%。
芯片股跌多漲少。費城半導體指數止跌收跌0.71%，盤中一度跌超2.1%。行業ETF SOXX收跌0.77%。英偉達兩倍做多ETF收跌1.61%。高通收跌6.34%，高通CEO CRistiano Amon表示，PC芯片銷售超過預期，公司正按部就班地推進「進軍新市場」的計劃。阿斯麥ADR收跌0.56%，AMD收跌1.28%，博通收跌1.27%，台積電ADR收跌0.69%，英特爾收跌0.79%，Wolfspeed持平，科磊漲收漲0.19%，Arm控股收漲0.48%，美光科技漲0.65%，安森美半導體漲0.99%。
AI概念股多數下跌。Serve Robotics收漲1.51%，甲骨文收漲0.98%，BigBear.ai收漲1.46%，超微電腦收跌8.74%，BullFrog AI收跌9.42%，C3.ai收跌1.82%，CrowdStrike收跌0.89%，Palantir收跌1.37%，Snowflake收跌0.86%，但盤後一度漲超18%，因預計四季度產品收入9.06億至9.11億美元範圍高於分析師預期，且該公司將收購DataVolo。英偉達持股的AI語音公司SoundHound AI收跌1.08%，戴爾科技收跌1.43%。
中概股多數上漲。納斯達克金龍中國指數收漲1.44%。ETF中，中概互聯網指數ETF（KWEB）收漲1.73%，富時中國3倍做多ETF（YINN）收漲1.06%，中國科技指數ETF（CQQQ）收漲1.06%。富時A50期指連續夜盤收跌0.14%，報13409.000點。
熱門中概股中，金山雲收漲42.27%，滿幫收漲14.82%，公司三季度營收30.3億元，同比增33.9%，淨利潤創新高。11月20日稍早，中國工信部發布光伏製造行業新規，大全新能源收漲9.83%，晶科能源收漲7.64%，阿特斯太陽能收漲6.69%。蔚來收漲0.43%，盤初曾跌超6.9%，Q3營收環比增長7.0%，Q4交付和營收指引創歷史新高。阿里巴巴收跌0.39%，發行2021年以來首筆美元債券，爲回購提供資金。億咖通科技、逸仙電商漲超11%，極氪漲約8.5%，B站漲超3.6%，網易漲2.2%，小鵬漲1.3%，拼多多、理想則跌超1%。
比特幣再創新高，加密貨幣概念股漲多跌少。加密貨幣「妖股」優點互動收漲40%，BTC Digital收漲10.91%，「比特幣持倉大戶」微策投資MSTR收漲10%，市值突破1000億美元，而加密貨幣交易所Coinbase收跌1.4%。
其他重點個股：（1）雖然沃爾瑪上調盈利指引，但同爲折扣零售商的塔吉特收跌21.41%，公司三季度業績不及預期並下調全年盈利指引。（2）福特收跌2.9%，計劃到2027年底前在歐洲裁員4000人。（3）Sam Altman持股的核電公司Oklo跌超10%後收跌3.9%，Kerrisdale稱賣空該公司股票。（4）美妝公司e.l.f. Beauty, Inc.（ELF）跌超15%後收跌2.23%，賣空者渾水披露狙空信息。渾水CEO、賣空者Carson Block在英國倫敦舉辦的Sohn活動上宣佈，自己做空Elf Beauty Inc.的股票，談及對該公司收入的擔憂。
投資者評估俄羅斯緊張局勢，泛歐STOXX 600指數四日連跌，各板塊漲跌互現，英國軟件公司Sage Group漲18%，全年營業利潤增長21%好於預期。法國興業銀行認爲，歐洲股市料將在2025年溫和上漲：
泛歐STOXX 600指數收跌0.02%，報500.49點。歐元區STOXX 50指數收跌0.45%，富時泛歐績優300指數收漲0.01%。
德國DAX 30指數收跌0.29%，法國CAC 40指數收跌0.43%，意大利富時MIB指數收跌0.29%，英國富時100指數收跌0.17%，荷蘭AEX指數收跌0.40%，西班牙IBEX 35指數收漲0.01%。
盤初俄烏衝突緊張局勢升級引發美債買盤，美債收益率一度跌至日內低點，但20年期美債拍賣結果翻車，加之聯儲局官員言論給減息預期潑冷水，如理事鮑曼稱「通脹率拉回2%的目標停滯」均拉升美債收益率，兩年期美債收益率最終漲約2.8個點子。英國CPI同比升幅超預期，10年期英債收益率漲超2個點子：
美債：尾盤時，美國10年期基準國債收益率漲1.38個點子，報4.41%，日內交投於4.3864%-4.4355%區間。兩年期美債收益率漲2.77個點子，報4.3081%，日內交投於4.2655%-4.3123%區間。
歐債：歐市尾盤，歐元區基準的德國10年期國債收益率漲1.3個點子，報2.351%，全天絕大部分時間處於上漲狀態。兩年期德債收益率跌0.8個點子，報2.131%。法國10年期國債收益率漲2.8個點子。意大利10年期國債收益率漲2.6個點子。英國10年期國債收益率漲2.5個點子，兩年期英債收益率跌0.8個點子。
美元指數漲超0.4%，日元跌向156，通脹數據一度推高英鎊，比特幣期貨創新高上逼9.5萬美元：
美元：美元指數DXY漲0.42%，報106.654點，日內交投區間爲106.113-106.918點，北京時間00:12刷新日高之後略微回吐漲幅。彭博美元指數漲0.43%，報1283.95點，日內交投區間爲1277.22-1285.61點。
非美貨幣：歐元兌美元跌0.467%、報1.0543全天震盪下行，英鎊兌美元跌0.22%、報1.2653英國CPI數據發佈後一度拉升並刷新日高至1.2715，美元兌瑞郎漲0.24%、報0.8841；商品貨幣對中，澳元兌美元跌0.40%，紐元兌美元跌0.57%，美元兌加元漲0.14%。瑞典克朗兌美元跌0.94%，挪威克朗兌美元跌0.73%。
日元衝高回落：日元兌美元尾盤跌0.50%，報155.44日元，日內交投區間爲154.53-155.89日元。
離岸人民幣（CNH）：離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間05:59報7.2511元，較週三紐約尾盤跌145點，日內整體交投於7.2320-7.2562元區間。
加密貨幣：市值最大的龍頭比特幣期貨比特幣上逼9.5萬美元創歷史新高。特朗普團隊考慮在美國白宮首次設立加密貨幣職位。他們本週已經與數字貨幣行業的高管們舉行多次磋商。
儘管主要產油國俄羅斯和烏克蘭緊張局勢助推油價走高，但由於美國上週EIA原油和汽油庫存增加超預期，油價最終急轉直下並收於日低。冰雪天期觸發英國大面積氣象警報。本週，北冰洋冷空氣席捲歐洲北部，推高取暖需求。英國天然氣期貨漲近2%，荷蘭天然氣期貨也漲1.8%：
美油：WTI 12月原油期貨收跌0.52美元，跌幅將近0.75%，報68.87美元/桶。美股盤前，美油觸及日高、漲近1.1%升破70.10美元，隨後EIA原油庫存數據公佈後急轉直下，午盤後最低跌超0.9%擊穿68.80美元。
布油：布倫特1月原油期貨收跌0.50美元，跌超0.68%，報72.81美元/桶。美股盤前，布油觸及日高、漲近0.9%上逼74美元，隨後同樣跳水跌超0.8%下逼72.70美元。
消息面上，美國上週EIA原油庫存意外增超50萬桶，美國戰略石油儲備庫存（SPR）創兩年新高。據Aegis Hedging合夥人Christian Drolshagen的說法，儘管地緣政治風險增加，但美油好倉已大幅下降，根據CFTC的數據，對沖基金僅持有夏季水平的50%。另一方面，美國週三否決了聯合國安理會關於加沙停火的決議，由於中東戰爭持續，市場擔心可能出現供應中斷，戰爭風險溢價上升。Again Capital的Kilduff表示，市場非常擔心以色列和伊朗之間的緊張局勢可能再次升級。CNBC援引三位了解討論情況的OPEC+消息人士透露，由於全球石油需求疲軟，OPEC+可能會在12月1日開會時再次推遲增產。
天然氣：NYMEX 12月美國天然氣期貨收漲6.50%，報3.1930美元/百萬英熱單位。歐洲基準的荷蘭TTF天然氣期貨漲1.80%，報46.840歐元/兆瓦時。ICE英國天然氣期貨漲1.93%，報116.960便士/千卡。
儘管美元止跌回升部分限制了金價漲幅，但由於俄烏緊張局勢升級，避險需求推動金價連漲三日並觸及一週最高，紐約期金週三漲0.8%重返2650美元上方：
黃金：COMEX 12月黃金期貨尾盤漲0.81%至2652.30美元/盎司。現貨黃金扭轉稍早前漲勢，歐股早盤最低跌超0.5%擊穿2620美元，隨後持續拉升，美股午盤時最高漲 近0.9%升破2650美元整數位，尾盤漲0.67%，報2649.60美元/盎司。
白銀：COMEX 12月白銀期貨尾盤跌1.26%，報30.90美元/盎司。現貨白銀亞盤時段最高漲近0.4%站上31.30美元整數位，隨後震盪下行，接近尾盤時最低跌近1.4%擊穿30.80美元整數位，尾盤跌1.16%，報30.8550美元/盎司。
消息面上，瑞銀預測，儘管美元走強和對美國財政刺激加碼的擔憂可能導致金價短期內盤整，但由於央行增加持倉，黃金價格將恢復上升，預計到明年年底將達到每盎司2900美元，與高盛的看漲觀點一致。金價到2026年底將小幅上漲至每盎司2950美元。
倫敦工業金屬普漲：倫銅收漲2美元，報9090美元/噸。倫鋁收平，報2644美元/噸。COMEX銅期貨跌0.54%，報4.1510美元/磅。倫鋅收漲36美元，漲幅將近1.22%，報2988美元/噸。倫鉛收漲20美元，漲約1.00%，報2021美元/噸。倫鎳收漲40美元，報15906美元/噸。倫錫收漲146美元，報29026美元/噸。倫鈷收平，報24300美元/噸。
編輯/jayden
