手机高端化持续推进，市场份额不断巩固事件：
公司2024 年Q3 實現總收入925 億元人民幣（下同），同比增長30.5%；實現經調整淨利潤63 億元，同比增長4.4%。在持續投入造車的前提下，公司現金儲備升至1516 億元，再創新高。
點評觀點：
手機高端化持續推進，市場份額不斷鞏固
3Q24 公司智能手機業務收入爲475 億元，同比增長13.9%；手機出貨量4310 萬台，同比增長3.1%。受零部件價格影響，毛利率爲11.7%，環比下降0.4 個百分點，總體保持健康水平。根據Canalys 數據，公司連續17個季度排名全球智能手機出貨量第三，Q3 全球市佔率爲13.8%，在中國大陸地區出貨量排名升至第四，市場份額同比上漲1.2 個百分點至14.7%。
Q3 公司在中國大陸地區高端手機出貨量在整體手機出貨量中的佔比達到21.3%，同比提升了3.9 個百分點，手機ASP1102 元，同比增長10.6%。
IoT 與生活消費產品加速增長，互聯網用戶創歷史新高3Q2024 公司IoT 業務收入爲261 億元，同比增長26.3%；毛利率20.8%，創歷史新高。空調出貨量超過170 萬台，同比增長55%+；冰箱出貨量超81 萬台，同比增長20%+；洗衣機出貨量超48 萬台，同比50%+。
到2024 年9 月，公司全球月活用戶創歷史新高，達到6.86 億，同比增長10.1%。其中中國大陸月活用戶達到1.68 億，同比增長10.6%。
Q3 公司互聯網服務業務收入爲85 億元，也創歷史新高；毛利率77.5%，同比提升3.1 個百分點。
汽車交付量迅速提升，虧損幅度迅速收窄
公司智能電動汽車業務Q3 收入爲97 億元，環比增長52.3%。其中智能電動汽車銷售收入95 億元，其他的相關業務收入2 億元。汽車業務的毛利率達到17.1%，環比提升1.7 個百分點。本季度Xiaomi SU7總計交付量39,790 台，平均單價人民幣238,650 元。今年10 月之後，SU7 的月交付能力已經突破2 萬台。Xiaomi SU7 Ultra 定價81.79 萬元/台，預計2025 年3 月發佈，預定開啓10 分鐘內小定數量達到3680台。
投資觀點：人車家生態不斷良性發展，盈利能力有望持續提升我們認爲小米品牌所倡導的價值觀正在得到越來越多消費者的認知和認可，由此爲小米「人車家」生態培育了厚實的生長土壤。在這種與消費者良好互動的模式下，小米各板塊都有望長期保持健康增長，公司估值仍有空間，建議繼續積極關注。
