5）公司24Q3 实现归母净利润24.6 亿元，同环比分别+92.4%/-72.8%（Q2有大额非经项目影响）．对应单车净利为0.55 万元（指吉利品牌单车净利），同环比分别+76%/+86.6%。其中极氪2024Q3 净利为0.08 亿元（2023Q3 为-0.9 亿元，2024Q2 为-5.59 亿元），扭亏为盈，单车净利润0.02 万元。公告要點：公司披露2024 年三季報，公司單季度營收603.78 億元，同環比分別+20.5%/+9.8%；淨利潤24.55 億元，同環比分別+92.4%/-72.8%。
扣除非經常性損益後股東溢利爲27.6 億元，表現符合市場預期。
Q3 業績扣除一次性因素影響後符合預期。1）營收方面：公司Q3 實現總銷量53.4 萬台，同環比分別+18.7%/+11.3%，其中包括非並表領克品牌銷量6.96 萬台，同環比+20.5%/+7.2%；扣除領克品牌後，公司24Q3吉利+極氪單車均價（含零部件以及技術授權等費用近似）13 萬元，同環比+1.8%/-1.9%。其中極氪Q3 營收爲183.6 億元，同環比分別+31.9%/-8.3%，極氪Q3 銷量爲5.5 萬輛，同環比分別+51.1%/+0.4%。2）毛利率：2024Q3 毛利率爲15.6％，同環比分別+0.1/-0.9pct，環比降低主要原因爲：降本主要在Q2 確認導致基數高&會計準則調整影響毛利率約0.4pct&極氪毛利率環比下滑（電池業務波動影響）。3）費用率：24Q3 銷售費用率/行政費用率分別爲4.47%/5.82%，同比分別-1.7/-0.5pct，環比分別-0.9/+-1.2pct。4）其他事項：基於保守的財務估計，2024Q3 領克一次性計提5.98 億元減值，公司預期領克在未來不會再發生減值事項。
5）公司24Q3 實現歸母淨利潤24.6 億元，同環比分別+92.4%/-72.8%（Q2有大額非經項目影響）．對應單車淨利爲0.55 萬元（指吉利品牌單車淨利），同環比分別+76%/+86.6%。其中極氪2024Q3 淨利爲0.08 億元（2023Q3 爲-0.9 億元，2024Q2 爲-5.59 億元），扭虧爲盈，單車淨利潤0.02 萬元。
吉利購買極氪股份：上市公司主體現金支付58.35 億元收購極氪11.3%股權，收購完成後吉利汽車將持有極氪62.8%的股權。極氪購買領克股份：極氪支付36 億元收購吉利控股持有的領克20%股權&支付54 億元收購沃爾沃持有的領克30%股權，同時極氪將對領克增資，收購完成後極氪合計持有領克51%股權，後續領克業績將並表。由於極氪/領克存在價格定位類似車型，合併後可提升集團內戰略協同和業務整合，消除同業競爭，減少重複投入，銷售網絡互補，進一步提升供應鏈成本競爭力。
盈利預測與投資評級：由於銀河新車型終端反饋較佳，我們上調公司2024-2026 年歸母淨利潤預期至168/136/160 億元，（原爲151/115/138 億元），對應PE 分別爲8/9/8 倍，維持吉利汽車「買入」評級。
風險提示：乘用車下游需求復甦低於預期；價格戰超預期。
