野村证券相信，随着整个市场进入竞争后半段，智能汽车功能将对中国汽车市场整体变得更加重要。金吾財訊 | 野村證券近日發佈研報，對2024年廣州車展進行了深入分析。研報指出，隨着在線媒體平台的發展，傳統車展正逐漸從展示新車型和功能的平台轉變爲銷售展覽。儘管如此，車展上仍能看到中國車市的一些新興趨勢，如自動駕駛功能的激進發展、越來越多的OEM採用PHEV/EREV解決方案，以及汽車尺寸的持續增大，轉向SUV/MPV，同時增加小型車如轎車的內部空間。
野村證券的分析師們在研報中提到，車展期間，新晉電動汽車製造商如比亞迪(01211，買入評級)吸引了大量關注，其次是傳統本土汽車製造商和合資企業，而純外資品牌則相對冷清。考慮到上述情況以及市場發展的速度，野村證券繼續認爲，電動汽車製造商將在2025年進一步佔據中國市場份額。比亞迪仍然是OEM領域內的首選，而其他專注於自動駕駛發展並進入PHEV/EREV市場的活躍參與者也有很好的機會超越同行。此外，智能汽車供應鏈中的領先企業也將從這一趨勢中受益，並實現強勁增長。野村證券看好其覆蓋範圍內的德賽西威(002920.SZ，買入評級)和華陽集團(002906.SZ，買入評級)。
在自動駕駛領域，儘管車展上發佈的全新車型數量有限，但許多活躍參與者都更新了他們對高級ADAS功能開發的計劃。例如，小鵬汽車(09868)CEO何小鵬提到，公司於11月15日推出了其端到端功能測試，並更新了其鷹眼視覺解決方案，用於端到端自動駕駛車型。與此同時，理想汽車(02015)管理層表示，公司將在11月向所有用戶推出端到端自動駕駛解決方案。對於小米(01810)，CEO雷軍表示，公司將於11月16日開始對其端到端自動駕駛解決方案進行內部測試，並可能從12月開始向市場推出一些先鋒功能(包括端到端解決方案)。極氪(ZK.US)將推動其端到端無地圖城市NZP(極氪導航)功能，預計在2024年底推出，並在2025年1月推出端到端功能，與其豪漢智能駕駛2.0系統一起。零跑汽車(09863)管理層提到，其自主研發的端到端自動駕駛解決方案預計將在2025年上半年推出。從傳統OEM的角度來看，長城汽車(02333)宣佈其城市NOA將從11月15日起在中國市場全面推出，用於其WEY品牌的藍山車型。對於比亞迪旗下的DENZA Z9，公司目標是在2025年第一季度實現無地圖城市NOA功能，而其寶駿8已經應用了華爲的乾坤ADS3.0平台進行高級ADAS功能。對於上汽(600104.SH)，公司也實現了IM Motors的無地圖城市NOA功能，與Momenta合作的端到端解決方案。最後，野村證券認爲華爲是智能汽車供應鏈中的關鍵受益者之一，因爲它與市場上的多個OEM/品牌合作，包括AITO、Luxeed、Stelato和即將推出的Maextro，以及長安汽車(000625.SZ)的Avatr、東風汽車(00489)的Voyah、比亞迪的寶駿8和Deepal，甚至包括像FAW-Audi這樣的ICE汽車OEM(用於其Q6e-tron和A5L車型)。此外，根據蔚來(NIO.US)管理層的信息，蔚來新品牌Onvo L60需求強勁；同時，預計到2025年4月，樂道品牌換電站數量將從2024年底的1000個電池換電站翻至2000個。小鵬管理層也表示，Mona M03產能將提升40%，在2025年春節前實現2萬輛的產能。
野村證券相信，隨着整個市場進入競爭後半段，智能汽車功能將對中國汽車市場整體變得更加重要。
