盈利预测与投资建议。我们预计景业智能2024-2026年EPS为0.63/1.52/2.10元/股，考虑到公司绝大部分收入来自于核电行业，属于上市公司中较为稀缺的核电与乏燃料标的公司，随着乏燃料项目的逐步推进，公司将迎来收入快速增长的阶段，而且公司快速切入核医疗、军工等领域，新的增长曲线已经形成，故我们给予24年60倍的PE估值，对应合理价值37.62元/股，维持“买入”评级。受信用減值損失拖累，業績不及預期。公司於10月23日發佈三季報，24年Q1-3公司實現收入1.49億元，同比+15.66%，歸母淨利潤706萬元，同比+255.38%，扣非歸母淨利潤-724萬元，同比+42.16%；單看Q3，實現營收5459萬元，同比+49.86%，環比-23.58%，歸母淨利潤-542萬元，同比+36.31%，環比-122.91%，扣非歸母淨利潤-859萬元，同比+34.94%，環比-155.06%，毛利率38.39%，同比-7.3pct，環比-6.3pct，淨利率-11.03%，主要系信用減值損失-1265萬。
核相關業務正常推進。根據公司半年報，公司所處的核工業乏燃料後處理、核燃料元件製造及其他專項環節對智能化需求旺盛。其中，乏燃料後處理環節，示範廠二期工程項目正常交付中，示範廠三期工程項目和大廠科研項目有序招投標，目前取得訂單增長明顯；核燃料元件製造及其他專項環節，訂單相對穩定；核電環節作爲公司重點拓展領域，公司已投入相關產品及智能裝備的研發，業務持續拓展中。
非核業務積極開拓。軍工業務領域，憑藉核工業領域的高品質產品交付經驗，公司積極開拓國防軍工領域相關客戶；公司已與國內外核藥領域專家合作，積極投入核藥研究，積極鏈接智能裝備、核素應用和核醫學三大領域，爲公司進一步拓展民用領域業務奠定基礎。
盈利預測與投資建議。我們預計景業智能2024-2026年EPS爲0.63/1.52/2.10元/股，考慮到公司絕大部分收入來自於核電行業，屬於上市公司中較爲稀缺的核電與乏燃料標的公司，隨着乏燃料項目的逐步推進，公司將迎來收入快速增長的階段，而且公司快速切入核醫療、軍工等領域，新的增長曲線已經形成，故我們給予24年60倍的PE估值，對應合理價值37.62元/股，維持「買入」評級。
風險提示。業務集中度過高與政策變化的風險，客戶高度集中的風險，訂單取得不連續使業績波動的風險，業績的季節性風險。
