オーウエル<7670>は、工業用塗料販売で国内トップクラスのコーティング関連事業を主として、自動車向け半導体部品やソフトウェア等を扱うエレクトロニクス関連事業をグローバルに展開する生産財商社である。
事業セグメントはコーティング関連事業とエレクトロニクス関連事業に分かれ、2023年3月期売上高64,329百万円のうちコーティング関連事業が72.1%、エレクトロニクス関連事業が27.9%を占めている。地域別売上高では国内が86.6%、海外が13.4%。コーティング関連事業については、生産ラインで連続的に量産され工業製品に使用される「工業用塗料」と建築用など幅広く使われる「反用塗料」があるが、同社は工業用塗料を主力とする。また、塗料・表面処理剤以外にも化成品・物資、塗装・計測機器なども提供。日本ペイントHD<4612>グループ各社、関西ペイント<4613>グループ各社、大日本塗料<4611>、日本特殊塗料<4619>、神東塗料<4615>等、国内の主たる塗料メーカーを仕入先として、それぞれ特約店契約を締結し、仕入を行っている。販売については様々な製品を広範な産業に供給しているが、自動車業界向けは取引の5割程度と大きな割合を占める。エレクトロニクス関連事業では、ホールIC(センサー)やLED照明などを主要自動車部品メーカーへ納入している。
2025年3月期上期累計の売上高は前年同期比2.9%増の34,241百万円、営業利益は同7.4%増の403百万円で着地した。コーティング関連事業では、自動車業界における国内生産台数は、前期と比較して減少したが、その他得意先の生産が堅調に推移したほか、塗装設備や塗装・計測機器分野の受注増等が寄与したようだ。一方、エレクトロニクス関連事業では、自動車業界における国内生産台数が減少したことや為替が円安で推移した影響によりセグメント利益が減益となった。通期の売上高は前期比1.3%増の72,000百万円、営業利益は同23.6%増の1,150百万円を見込んでいる。今期の年間配当は前期比3円増の35円を予想、配当利回りは4%を超えている。
同社は80年の歴史を重ねた信頼・信用に基づいて、仕入れ先約2,000社、得意先約3,000社と多くの取引先が存在している。両事業ともにものづくり企業のプロセスの幅広い工程で価値提供が可能で、商社の枠を超えた事業展開を行っている。また、厳しい水準が求められる業界で長年培ってきた技術力を多方面へ展開できており、様々な環境・条件においても最適な材料・工法を顧客に提供できる。直近の取り組みでは、コーティング関連でOLDAS(塗装現場管理システム)による塗装現場の高度化と省人化の実現、リブレット形成技術の航空機への実相、塗膜形成技術で空飛ぶクルマの開発を支援するほか、エレクトロニクス関連では車載マーケット(CASE)に向けたテーマを創出している。
中期経営計画も開示しており、2027年3月期に売上高77,000百万円、営業利益1,800百万円を掲げている。OLDASの実装による工業用塗装の省人化・高度化を続け、グローバルビジネスの創出・拡大も図っていく。グローバル展開では、既にインドに現地法人を設立し、メキシコ、インドネシアはそれぞれ営業拠点を拡充している。また、PBR1倍超に向けて、2027年3月期にROE8%超を目指しており、海外事業や技術開発への継続的な投資やM&Aを含む成長事業への投資のほか、政策保有株式の継続的な縮減に加えて安定的かつ継続的な配当も実施していくようだ。製造業はDX化に遅れている環境でもあり、同社は顧客の製造ラインに入って塗装請負を実施し、各種成長施策の実行による業績の拡大は期待感が持てる。特殊な事業を展開して直接的な競合が存在しない中、中期経営計画達成に向けて今後の動向には注目しておきたい。
奧威爾<7670>是一家在工業塗料銷售領域國內頂尖的塗層相關業務爲主,同時在全球開展汽車半導體元件和軟件等電子相關業務的生產資料商社。
業務分爲塗層相關業務和電子相關業務,截至2023年3月的營業收入爲64,329百萬日元,其中塗層相關業務佔72.1%,電子相關業務佔27.9%。在區域型營業收入中,國內佔86.6%,境外佔13.4%。關於塗層相關業務,主要使用在生產線中連續批量生產的"工業用塗料"和廣泛用於建築等的"反用塗料",而該公司主要以工業用塗料爲主。此外,除了塗料和表面處理劑,還提供化學品和材料、噴塗和測量設備等。該公司與日本塗料HD<4612>集團各公司、關西塗料<4613>集團各公司、大日本塗料<4611>、日本特殊塗料<4619>、神東塗料<4615>等國內主要塗料製造商簽訂了特約店合同進行採購。在銷售方面,雖然向廣泛的產業供應多種產品,但汽車行業的交易佔大約50%。在電子相關業務中,主要向汽車零件製造商供應霍爾IC(傳感器)和LED照明等產品。
2025年3月期上半年累計營業收入爲34,241百萬日元,同比增長2.9%,營業利潤爲403百萬日元,同比增長7.4%。在塗層相關業務中,汽車行業的國內生產數量與上一期相比有所減少,但其他客戶的生產穩定增長,同時塗裝設備和塗裝及測量設備領域的訂單增加等因素也起到了促進作用。另一方面,由於汽車行業的國內生產數量減少以及匯率持續走低,電子相關業務的部分利潤出現了下降。預計整年的營業收入將比上期增長1.3%,達到72,000百萬日元,營業利潤將比上期增長23.6%,達到1,150百萬日元。本年度的年分紅預期爲比上期增加3日元的35日元,分紅收益率超過4%。
該公司擁有80年的歷史,基於信任與信用,與約2,000家供應商和約3,000家客戶建立了廣泛的交易關係。兩個業務領域均可以在製造企業的廣泛過程提供價值,且公司經營超越了商社的框架。此外,憑藉在行業中長期以來培養的技術能力,該公司能夠將其多方面的技術優勢轉移到各個領域,並在各種環境和條件下爲客戶提供最佳的材料和工法。在最近的舉措中,塗層相關業務通過OLDAS(塗裝現場管理系統)實現塗裝現場高效化和省人化,肋板成型技術的航空應用,以及通過塗膜成型技術支持空中車輛的開發,電子相關業務則爲車載市場(CASE)創造了新的概念板塊。
公司也公開了中期經營計劃,目標是到2027年3月期間實現營業收入77,000百萬日元,營業利潤1,800百萬日元。將繼續通過OLDAS的實施推進工業用塗裝的省人化和高效化,並致力於全球業務的創造與擴展。在全球拓展方面,公司已在印度成立當地法人,同時在墨西哥和印尼分別擴大了營業基地。此外,公司面向PBR達到1倍以上,目標是在2027年3月期間實現ROE超過8%,並將持續對海外業務和技術開發進行投資,包含併購等增長業務的投資,此外也將持續減持政策保有股票,並實施穩定和持續的分紅。製造業在數字化轉型方面仍處於滯後狀態,公司則通過進入客戶的生產線進行塗裝承包,並通過各項增長策略的實施來期待業績的擴大。在展開特殊業務且沒有直接競爭對手的情況下,未來的動態值得關注以實現中期經營計劃的達成。