此外，公司于2024 年3 月发布公告，未来拟围绕主业以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，投资总额不超过15 亿元（不含本数）人民币或等值币种。公司近一年时间内持续拟投资建设4 个产能基地，并拟对产业链优质企业进行投资，充分彰显公司对于未来市场需求前景向好的信心以及全国化和全球化市场拓展的决心。事件：公司發佈《關於與海口國家高新技術產業開發區管理委員會簽署投資協議的公告》，擬投資12 億元人民幣建設海南生產基地項目。
擬在海南新建生產基地，着眼於未來海南及東南亞區域的銷售。基於公司戰略規劃，公司擬建設海南生產基地，項目總投資12 億元，用於建設現代化高端飲料生產線的生產車間，並配套建設智能成品倉庫、員工宿舍及其他配套設施。該項目預計開工建設後24 個月內竣工，項目自竣工之日起6 個月實現投產，即預計海南生產基地或有望在2027 年年內實現投產。此次海南生產基地投產後，公司預計將更加及時、有效地滿足未來海南及東南亞區域的銷售需求，減少長距離的物流運輸成本，進一步提升公司的核心競爭力。
產能持續加碼，着眼中長期海內外發展，夯實產能基礎。1）天津生產基地：2023 年11 月公司簽訂投資協議，投資總額不低於6 億元，根據天津西青公衆號，該項目於2024 年3 月開工，已於2024 年9 月完成基礎施工，項目預計於2025 年6 月竣工；2）中山生產基地：2024 年4 月公司簽訂投資協議，投資總額不低於25 億元，項目自約定土地交付之日起6 個月內動工，自約定動工之日起36 個月內竣工；3）昆明生產基地：2024 年7 月公司簽訂投資協議，投資總額10 億元，項目自取得施工許可證之日起至完成竣工驗收約24 個月，驗收後6 個月實現投產。4）海南生產基地。
此外，公司於2024 年3 月發佈公告，未來擬圍繞主業以證券投資方式對境內外產業鏈上下游優質上市企業進行投資，投資總額不超過15 億元（不含本數）人民幣或等值幣種。公司近一年時間內持續擬投資建設4 個產能基地，並擬對產業鏈優質企業進行投資，充分彰顯公司對於未來市場需求前景向好的信心以及全國化和全球化市場拓展的決心。
堅定向綜合性飲料集團邁進。我們認爲，能量飲料市場在中國發展階段仍處於早期，隨着消費者人群的不斷擴大，公司的能量飲料仍有較大增長空間；電解質水作爲公司第二大單品，預計2025 年將持續集中資源發力搶佔市場，隨着渠道的全國化擴張成效持續顯現。
盈利預測及投資評級：當前國內能量飲料競爭格局較優，東鵬特飲高性價比&強渠道力使其全國化進程順利推進，同時消費群體正在擴大，補水啦以高質價比得到消費者認可，增長潛力大。我們預計公司2024-26 年實現營收160/202/240 億元，同比增長42%/26%/19%，實現歸母淨利潤33/43/53 億元，同比增長63%/29%/23%，對應PE 分別爲34X/26X/21X，維持「推薦」評級。
風險提示：行業競爭加劇、投資項目建設進度不及預期、新品推廣不及預期、原材料價格大幅波動等
