近日，包括$Applovin (APP.US)$、$Palantir (PLTR.US)$、$Innodata (INOD.US)$、$Shopify (SHOP.US)$、$多邻国 (DUOL.US)$等AI应用公司在业绩公布后股价持续走高，市场再度关注AI概念股的投资机会。
富兰克林邓普顿全球执行副总裁兼富兰克林股票团队首席投资官Jonathan Curtis认为，随着AI技术不断朝下游“应用”领域的发展，尽管仍需要一定时间，但这会让科技公司赢得市场信心，而不再继续对“支出太多、收益太少”这类问题过度担忧。
受益于亮眼业绩，AI应用股近期股价持续走强
近期美股AI应用股陆续公布业绩，其中：
AppLovin为企业提供AI驱动的广告营销解决方案。2024年11月6日AppLovin发布2024年Q3业绩，收入同比增长39%，净利润同比增长300%，软件平台收入同比增长66%。
Palantir最新的产品AIP通过大语言模型来帮助客户创建AI助手、构建Agent等。11月4日Palantir发布2024Q3业绩，Q3收入同比增长30%，Palantir近年在收入快速增长的同时，净利率表现出强劲的上升趋势，体现公司AI产品的强大规模效应。
Innodata为AI建设和使用方提供监督微调、RLHF、数据收集+创建、模型评估等服务。11月8日发布2024Q3财报，营收5220万美元，同比增长136%。近日The Information发文称，高质量文本数据的短缺是OpenAI在开发下一代Orion过程中遇到的关键问题，或强化了市场数据重要性的认知。
Shopify是加拿大跨国电商公司，公司的Shopify Magic提供一系列AI功能为商店建设、营销、客户支持和后台管理等一系列任务提供支持。11月13日公司发布24年Q3财报：GMV 697亿美元，同比增长24%，收入21.6亿美元，同比增长26%。
ToC在线教育公司多邻国2024年9月24日推出与AI角色Lily视频通话的功能，向max订阅用户开放。11月6日多邻国发布2024年Q3财报，收入同比增长40%，DAU同比增长54%，MAU同比增长36%；公司业绩会发言称看到了对Lily视频通话的强劲需求，可能是本季度会员预订量的部分增长的推动因素。
以AppLovin为例，公司Q3业绩公布后次日大涨超46%，而在绩后至11月15日美股收盘涨幅超70%。对此，CNBC评价称，这是今年美国资本市场表现最好的科技股。
AI应用股业绩打破“AI支出太多、收益太少”的担忧
由于科技巨头持续对AI进行投入，它们的资本支出也在持续增长。根据Q3财报显示：
$微软 (MSFT.US)$三季度资本支出同比增长50%至150亿美元，预计四季度支出同比增长32%，2024财年支出增长55%以上，主要由积极的AI投资和通用服务器补货推动。
$谷歌-A (GOOGL.US)$ 三季度资本支出同比增长62%至130亿美元，预计四季度支出类似三季度，明年支出将“大幅”增长，主要由AI基础设施投资推动；
$亚马逊 (AMZN.US)$三季度不动产和设备支出同比增长81%至226亿美元，预计今年资本支出将达到创纪录的750亿美元，较去年增长55%，资本开支受到AWS云部门的驱动，明年的资本支出或更高。
$Meta Platforms (META.US)$ 三季度资本支出同比增长26%至83亿美元，今年全年资本支出的指引区间高端仍为400亿美元、低端上调10亿美元至380亿美元，因此指引区间的中点同比增幅提升至43%，支出主要由AI基础设施投资推动。Meta还重申明年在AI基础设施上显著增加资本支出。
此前有市场观点认为，目前针对AI的投资回报尚未足以证明大规模投资的合理性，但这些公司进行强劲投资的主要原因是希望先投入资源建立护城河，形成强大的竞争地位，并最终在未来三年至五年内实现货币化。而对于短期来看，大规模的资本支出可能会威胁到这些公司丰厚的利润率，盈利能力面临的压力可能会令投资者感到不安。
对此，富兰克林邓普顿全球执行副总裁兼富兰克林股票团队首席投资官柯蒂斯（Jonathan Curtis）日前指出，目前并不需要担心科技巨头巨大的AI支出，这是为了未来算力提升、应用端变现而进行的“军备竞赛”，$英伟达 (NVDA.US)$最大客户微软未来GPU的扩容量可能是10倍，且未来主权国家的需求也会激增。同时，$台积电 (TSM.US)$的AI芯片需求即使到2025年也仍供不应求。
此外，柯蒂斯认为，随着AI技术不断朝下游“应用”领域的发展，尽管仍需要一定时间，但这会让科技公司赢得市场信心，而不再继续对“支出太多、收益太少”这类问题过度担忧。而AppLovin、Palantir等AI应用股的亮眼业绩则可以一定程度上说明，通过投入AI实现货币化是可行的。因此，AI应用股的亮眼业绩有望成为AI板块上涨的导火索。
如何通过ETF押注AI行业投资机会？
由于AI产业链相对复杂，外加行业轮动不容易把握，而投资ETF可以省略选股的麻烦，更容易获得行业平均水平的收益，因此投资者可以通过投资ETF来押注AI行业的上涨机会。其中，跟踪AI行业的ETF包括：
$美国科技ETF-iShares (IYW.US)$
$富达MSCI信息技术指数ETF (FTEC.US)$
$互联网指数ETF-First Trust (FDN.US)$
$安硕北美科技ETF (IGM.US)$
$iShares安硕环球技术ETF (IXN.US)$
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编辑/Jeffy
近日，包括$Applovin (APP.US)$、$Palantir (PLTR.US)$、$Innodata (INOD.US)$、$Shopify (SHOP.US)$、$多鄰國 (DUOL.US)$等AI應用公司在業績公佈後股價持續走高，市場再度關注AI概念股的投資機會。
富蘭克林鄧普頓全球執行副總裁兼富蘭克林股票團隊首席投資官Jonathan Curtis認爲，隨着AI技術不斷朝下游「應用」領域的發展，儘管仍需要一定時間，但這會讓科技公司贏得市場信心，而不再繼續對「支出太多、收益太少」這類問題過度擔憂。
受益於亮眼業績，AI應用股近期股價持續走強
近期美股AI應用股陸續公佈業績，其中：
AppLovin爲企業提供AI驅動的廣告營銷解決方案。2024年11月6日AppLovin發佈2024年Q3業績，收入同比增長39%，淨利潤同比增長300%，軟件平台收入同比增長66%。
Palantir最新的產品AIP通過大語言模型來幫助客戶創建AI助手、構建Agent等。11月4日Palantir發佈2024Q3業績，Q3收入同比增長30%，Palantir近年在收入快速增長的同時，淨利率表現出強勁的上升趨勢，體現公司AI產品的強大規模效應。
Innodata爲AI建設和使用方提供監督微調、RLHF、數據收集+創建、模型評估等服務。11月8日發佈2024Q3業績，營收5220萬美元，同比增長136%。近日The Information發文稱，高質量文本數據的短缺是OpenAI在開發下一代Orion過程中遇到的關鍵問題，或強化了市場數據重要性的認知。
Shopify是加拿大跨國電商公司，公司的Shopify Magic提供一系列AI功能爲商店建設、營銷、客戶支持和後臺管理等一系列任務提供支持。11月13日公司發佈24年Q3業績：GMV 697億美元，同比增長24%，收入21.6億美元，同比增長26%。
ToC在線教育公司多鄰國2024年9月24日推出與AI角色Lily視頻通話的功能，向max訂閱用戶開放。11月6日多鄰國發布2024年Q3業績，收入同比增長40%，DAU同比增長54%，MAU同比增長36%；公司業績會發言稱看到了對Lily視頻通話的強勁需求，可能是本季度會員預訂量的部分增長的推動因素。
以AppLovin爲例，公司Q3業績公佈後次日大漲超46%，而在績後至11月15日美股收盤漲幅超70%。對此，CNBC評價稱，這是今年美國資本市場表現最好的科技股。
AI應用股業績打破「AI支出太多、收益太少」的擔憂
由於科技巨頭持續對AI進行投入，它們的資本支出也在持續增長。根據Q3業績顯示：
$微軟 (MSFT.US)$三季度資本支出同比增長50%至150億美元，預計四季度支出同比增長32%，2024財年支出增長55%以上，主要由積極的AI投資和通用服務器補貨推動。
$谷歌-A (GOOGL.US)$ 三季度資本支出同比增長62%至130億美元，預計四季度支出類似三季度，明年支出將「大幅」增長，主要由AI基礎設施投資推動；
$亞馬遜 (AMZN.US)$三季度不動產和設備支出同比增長81%至226億美元，預計今年資本支出將達到創紀錄的750億美元，較去年增長55%，資本開支受到AWS雲部門的驅動，明年的資本支出或更高。
$Meta Platforms (META.US)$ 三季度資本支出同比增長26%至83億美元，今年全年資本支出的指引區間高端仍爲400億美元、低端上調10億美元至380億美元，因此指引區間的中點同比增幅提升至43%，支出主要由AI基礎設施投資推動。Meta還重申明年在AI基礎設施上顯著增加資本支出。
此前有市場觀點認爲，目前針對AI的投資回報尚未足以證明大規模投資的合理性，但這些公司進行強勁投資的主要原因是希望先投入資源建立護城河，形成強大的競爭地位，並最終在未來三年至五年內實現貨幣化。而對於短期來看，大規模的資本支出可能會威脅到這些公司豐厚的利潤率，盈利能力面臨的壓力可能會令投資者感到不安。
對此，富蘭克林鄧普頓全球執行副總裁兼富蘭克林股票團隊首席投資官柯蒂斯（Jonathan Curtis）日前指出，目前並不需要擔心科技巨頭巨大的AI支出，這是爲了未來算力提升、應用端變現而進行的「軍備競賽」，$英偉達 (NVDA.US)$最大客戶微軟未來GPU的擴容量可能是10倍，且未來主權國家的需求也會激增。同時，$台積電 (TSM.US)$的AI芯片需求即使到2025年也仍供不應求。
此外，柯蒂斯認爲，隨着AI技術不斷朝下游「應用」領域的發展，儘管仍需要一定時間，但這會讓科技公司贏得市場信心，而不再繼續對「支出太多、收益太少」這類問題過度擔憂。而AppLovin、Palantir等AI應用股的亮眼業績則可以一定程度上說明，通過投入AI實現貨幣化是可行的。因此，AI應用股的亮眼業績有望成爲AI板塊上漲的導火索。
如何通過ETF押注AI行業投資機會？
由於AI產業鏈相對複雜，外加行業輪動不容易把握，而投資ETF可以省略選股的麻煩，更容易獲得行業平均水平的收益，因此投資者可以通過投資ETF來押注AI行業的上漲機會。其中，跟蹤AI行業的ETF包括：
$美國科技ETF-iShares (IYW.US)$
$富達MSCI信息技術指數ETF (FTEC.US)$
$互聯網指數ETF-First Trust (FDN.US)$
$安碩北美科技ETF (IGM.US)$
$iShares安碩環球技術ETF (IXN.US)$
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編輯/Jeffy
