金吾財訊 | 交銀國際發研報指，嗶哩嗶哩(09626)2024年3季度收入爲73億元（人民幣，下同），同/環比加速增長（26%/19%，對比2季度16%/8%），基本符合該行和市場預期。經調整運營層面實現利潤2.7億元，好於該行/市場預期的2.3/1.9億元。3季度《三謀》拉動遊戲收入同比增84%，廣告收入同比增28%，其中效果廣告收入同比增近50%。
展望第四季度，該行預計遊戲維持高速增長，同比+75%，主要考慮《咒術回戰》海外上線，《三謀》S4賽季將開啓。預計廣告收入同比增24%，受益於產品優化/跨場景廣告庫存逐步釋放以及電商大促。預計4季度毛利率36%，經調整運營利潤4億元。
該行上調2025年經調整淨利潤預期8%至19億元。鑑於公司仍在盈利初期，基於2025年2.5倍市銷率，維持25美元/194港元目標價，維持買入評級。
