大摩预计，小米将继续给出“乐观的”三季报，将对小米(01810.HK)的目标价从26港元上调至35港元，按周五收盘价计大摩認爲，小米SU7的市場表現超預期且強勁勢頭有望延續，SU7 Ultra顯著提升了品牌形象、即將推出的SUV車型將成爲業績一大催化劑，同時新款智能手機漲價有望提高中期利潤率，AIoT業務毛利率有望繼續顯著提升。報告將小米目標價上調35%至35港元，稱其任何回調都是「入場良機」。
在8月公佈的二季報中，小米造車「帶飛」集團交出「史上最出色的季報」，營收創下歷史新高。
在小米下週一即將公佈三季報前夕，摩根士丹利發佈報告喊話稱：小米仍然是首選，不要太早下車！
大摩預計，小米將繼續給出「樂觀的」三季報，將對小米(01810.HK)的目標價從26港元上調至35港元，按週五收盤價計，意味着小米股價仍有25%的上漲空間，預計即將推出的SUV車型將成爲一個重要催化劑。
財務水平方面，大摩預計小米2024年的每股收益（EPS）將達到0.88元，到明後年將分別達到0.98和1.09元。
大摩：任何回調都是「入場良機」！
業績中，大摩維持了對小米的「增持」評級，並認爲任何回調都可能是長線投資者的入場良機。
電動車業務方面，研報指出，小米電動汽車10月的出貨量在份超過了2萬輛，這是公司產能實現「里程碑式」提升的一大標誌。
同時，隨着小米SU7車型的訂單持續增長，導致積壓訂單超出預期，交貨等待時間超過20周，意味着強勁的銷售勢頭將持續。
目前，小米正在擴展其分銷和服務網絡，並開始建設第二家電動車工廠，這將有助於收入增長和規模優勢的提升。
此外，大摩還表示，對新推出的SU7 Ultra而言，雖然預計其不會成爲銷量的重要驅動力，但顯著了提升了品牌形象。
報告表示，雖然該車型定價高昂，但市場反應仍十分熱烈：小米SU7 Ultra預售價81.49萬元，預訂開啓10分鐘，小定突破3680輛。
綜合考慮以上因素，大摩將對小米汽車全年銷量的預期從23萬-25萬輛上調至26萬-40萬輛，維持毛利率預期不變，預計2024-2026年間累計的汽車毛利潤將從349億元增至393億元。
預計到第二款電動SUV推出後，小米在電動汽車的市場份額將在2025年達到2.6%、在2026年達到3.4%。
智能手機業務方面，報告認爲，雖然小米新款智能手機的定價有所提高，但銷售勢頭依然強勁，大摩通過供應鏈檢查發現，小米15等型號的訂單仍有所增加。
大摩認爲，平均售價的上升有助於轉嫁組件成本，這對未來6-12個月的利潤率有利；如果零部件成本在2025年下降，可能會給毛利率帶來驚喜。
AIoT業務方面，報告表示，AIoT業務二季度的市場表現突出，平板電腦、空調、冰箱和洗衣機的出貨量都有顯著增長。數據顯示，在過去的幾個季度裏，小米的AIoT毛利率已從13-15%提高到19-20%。
大摩預計，隨着產品組合的優化和成本協同效應，AIoT的毛利率有望繼續提升。
