至于公司整体经调整EBITA有所下滑，阿里巴巴财报解释称，主要是由于对电商业务的投入增加所致，部分被收入增长和运营效率提升所抵销。本文來源：時代週報 作者：白語
11月15日晚，阿里巴巴（BABA，09988.HK）發佈2025財年第二季度業績（截至2024年9月30日止的三個月），當季度收入同比增長5%至2365.03億元；淨利潤同比增長63%至435.47億元；經調整EBITA（一項非公認會計准則財務指標）同比下降5%至405.61億元。
據阿里巴巴首席財務官徐宏表示：「本季度收入增長是由淘天集團有節奏提升變現率所帶動，當中包括基於GMV的服務費和商家採用我們的營銷工具全站推廣。」
至於公司整體經調整EBITA有所下滑，阿里巴巴業績解釋稱，主要是由於對電商業務的投入增加所致，部分被收入增長和運營效率提升所抵銷。
阿里巴巴美股盤前漲幅擴大至5%，但開盤後股價震盪下行，截至收盤報88.57美元/股，下跌2%。
三項數據創新高
阿里最新業績及相關數據顯示，其近期有三項數據創新高。
一是，淘天集團方面，「雙11」買家數量創歷史新高；二是近期月度交易用戶創新高；三是本地生活集團方面，高德在國慶假期期間的日活躍用戶峯值超過3億，創歷史新高。
在今年10月及11月舉辦的「雙11」狂歡季期間，淘寶天貓的GMV實現強勁增長，買家數量創歷史新高。另外，高購買力人群88VIP會員數量在二季度增加了400萬，達到4600萬。
數據顯示，天貓雙11全週期589個品牌成交額破億，同比去年增長46.5%，截至11月11日零點，88VIP會員下單人數同比去年同期增長超50%。據淘天方面的數據，今年雙11期間，頭部品牌在天貓的銷售額，一半以上由88VIP會員貢獻。
阿里巴巴集團CEO吳泳銘在當晚業績電話會議上表示，在雙十一的輻射下，淘天近期月度交易用戶也創下歷史新高。「過去幾個月，在電商行業持續加劇的市場競爭格局下，淘天在覈心用戶的留存以及新用戶增長方面取得了突破。這既是阿里堅持『用戶爲先』和投入商家生態建設形成的正循環，也標誌行業回歸價值導向的新起點。」
吳泳銘強調，「我們會對核心業務做持續投入並提升各業務的經營質量，也對未來的發展充滿信心。」
對於阿里在雙十一期間取得的成績，中國國際電子商務中心電商首席專家李鳴濤向時代週報記者表示，實際上，阿里在今年618之後就開始了策略上的一些調整，618之後平台發現了單純的低價導向不足以打動消費者，所以更多還是希望圍繞自身的優勢，建立起一個更加良性的產業生態。比如在雙十一前鬆綁「僅退款」、上線「退貨寶」等，進一步降低商家端的運營成本，提升消費者體驗。從雙11數據來看，這些舉措還是取得了不錯的效果。
在第二財季，淘天集團繼續在商品、客戶服務、會員體系權益和技術等方面加大投入。這些舉措帶來較去年同期更高的購買頻次和對整體購物體驗的更好反饋。同時，阿里還對支付和物流服務商採取了更開放的策略，讓消費者享受更便捷的購物體驗，並提升商家經營效率。新交易用戶明顯增長。
另外報告期內阿里本地生活集團收入同比增長14%至177.25億元，主要由高德和餓了麼訂單增長，以及市場營銷服務收入增長所帶動。
受惠於運營效率改善和業務規模提升，本季度阿里本地生活集團季度經調整EBITA（經營損益）從去年同期的25.64億元收窄至3.91億元，超出市場預期。今年10月國慶假期期間，高德的日活躍用戶峯值超過3億，創歷史新高。
淘天收入重回增長，阿里雲利潤同比增長89%
拆解阿里第二財季的營收數據來看，淘天集團依然是阿里的「基本盤」，而AI成爲阿里新亮點。
當季，淘天集團實現收入約990億元，同比增長1%，佔阿里整體營收的42%。淘天集團在線GMV（商品交易總額）增長由訂單量同比雙位數增長所驅動，訂單增長主要由購買頻次的增長所帶動。
具體來看，淘天集團旗下中國零售商業板塊收入爲930.08億元，同比微增0.48%，其中客戶管理收入同比增長2%，直營及其他收入同比下降5%，主要由電器品類銷售額下降所致。另一板塊的中國批發商業收入爲59.86億元，同比增長18%，主要受益於提供給付費會員的增值服務收入增加。
淘天集團誕生於阿里巴巴一年半前那次規模空前的組織變革之中，旗下涵蓋了零售平台淘寶、天貓、閒魚、天貓超市、天貓國際及批發平台1688，最初其佔阿里整體營收盤的近7成，近兩年佔比有所下降。
2023財年、2024財年，淘天集團收入分別下滑1.68%、25.37%。2025財年一季度，淘天仍是阿里六大業務集團中唯一收入負增長的集團。
但本季度淘天業務實現了營收正增長，不過由於對用戶體驗的投入增加，淘天集團的盈利能力遭受考驗，當季實現經調整EBITA爲445.90億元，同比下滑5%。
收入增長乏力是電商行業共同面臨的瓶頸。李鳴濤向記者表示，目前電商整個市場總體上已經是一個存量的市場，所有參與者的增速都在下滑。在新的增量空間有限的情況下，各大電商平台還是要回歸自身的核心優勢上，而不再是靠拼低價格。比如馬雲去年提出的「回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯網」的戰略導向，也是爲了強化自身優勢。這種策略在業績上，可能會經過一個陣痛期，短期利潤會受到影響，但其對消費者吸引力的提升，也會支撐它的業務重新回到增長的軌道上。
在淘天業務之外，阿里其他集團業務承受着不小的壓力。
從收入增速來看，營收體量已達集團第二的阿里國際數字商業集團（AIDC）以29%的收入增速繼續領先，當季營收爲316.72億元，主要是由速賣通Choice和Trendyol的收入增長所驅動；其次是本地生活集團，當季收入增長14%至177.25億元，其餘的菜鳥集團、雲智能集團、大文娛集團收入分別增長8%、7%、-1%。
其中阿里雲季度收入296.1億元，環比增長11.5%。這也是阿里雲連續第四個季度實現增速上漲。該季度，阿里雲經調整EBITA利潤達到26.61億元，同比增長89%。
據阿里業績，雲智能營收的增長來自公共雲業務的雙位數增長，其中AI相關產品收入連續五個季度實現三位數的同比增長。
阿里巴巴方面在業績中表示，「未來，阿里雲將繼續投入於客戶增長和技術，尤其是人工智能基礎設施方面，以推動AI的雲計算滲透率，並鞏固阿里雲的市場領先地位。」
在過去一年，阿里雲延續降價和開源。在今年的雲棲大會上，阿里雲宣佈百鍊平台上的三款通義千問主力模型再次降價。Qwen-Turbo價格直降85%，低至百萬tokens 0.3元，Qwen-Plus和Qwen-Max分別再降價80%和50%。
對於價格戰，阿里高管在業績業績會表示，「這是用戶增長或者用戶獲取的一個手段，AI的需求還是非常早期，在這個領域，我們還是會持續的以拓展用戶的角度去做這些產品定價。」
而從盈利能力來看，除淘天集團、雲智能集團及菜鳥集團外，另外三大集團經調整EBITA均爲虧損。阿里國際數字商業集團虧損29.05億元，本地生活集團虧損3.91億元，大文娛集團虧損1.78億元。
