而从趣睡科技上市以来的股价表现来看，各大股东的接连减持似乎也并不稀奇。趣睡科技历经三轮问询后终于在2022年8月登陆深交所科创板，发行价格为37.53元/股，当日收盘为101.72元/股，涨幅高达171.04%。然而，高光时刻就此定格，从第二个交易日开始，趣睡科技的股价便接连下跌，屡创新低。截至2024年11月15日收盘，趣睡科技的股价仅为34.22元/股，已经跌破发行价。上市兩年多股價跌破發行價、一直以來背靠小米「好乘涼」的 趣睡科技 ，如今遭到小米減持。
近日，趣睡科技發佈公告表示，順爲投資、天津金米計劃於2024年11月28日至2025年2月27日以集中競價交易和/或大宗交易方式合計減持公司股份不超過80萬股，佔公司總股本比例不超過2%。順爲投資、天津金米均爲雷軍間接控制公司，當前合計持有趣睡科技約360萬股，佔公司總股本比例爲9%。
實際上，不只是大股東小米，在2023年8-10月、2024年8-10月，趣睡科技還遭到了中哲磐石、尚勢成長的減持，其中中哲磐石減持了132.37萬股，減持比例3.31%，清倉了趣睡科技，而尚勢成長減持了80萬股，減持比例2.02%，減持後持股比例降至2.58%。
而從趣睡科技上市以來的股價表現來看，各大股東的接連減持似乎也並不稀奇。趣睡科技歷經三輪問詢後終於在2022年8月登陸深交所科創板，發行價格爲37.53元/股，當日收盤爲101.72元/股，漲幅高達171.04%。然而，高光時刻就此定格，從第二個交易日開始，趣睡科技的股價便接連下跌，屢創新低。截至2024年11月15日收盤，趣睡科技的股價僅爲34.22元/股，已經跌破發行價。
生產靠代工銷售靠小米？自建平台月活僅1.83人
曾經頭頂「小米生態鏈公司」光環、在上市之初即獲得了小米投資的趣睡科技，在屢次申請上市及上市後的幾年中，業績表現並不容樂觀。
從收入規模來看，2019年即是趣睡科技的巔峯，彼時還曾實現營收同比14.96%、歸母淨利潤同比68.52%的雙雙增長，但自此之後，公司的業績迎來了一路下滑。2020-2024年前三季度，趣睡科技實現營業收入分別爲4.79億元、4.73億元、3.23億元、3.05億元、1.93億元，銷售額不復以往，且下滑幅度明顯有擴大趨勢。同期，實現歸母淨利潤分別爲0.68億元、0.68億元、0.37億元、0.24億元、0.19億元，連續多年下滑，淨利率屢創新低。
從業務方面來看，趣睡科技主營業務爲傢俱、 家紡 等 家居用品 的研發、設計、生產與銷售，產品包括牀墊、枕頭、被子、沙發等家居用品。需要注意的是，自身定位爲專注於自有品牌科技創新家居產品 互聯網 零售公司的趣睡科技，一直以來卻沒有自有工廠及相應產能，公司所有產品均採取外包生產方式，公司自身並不直接涉及生產環節，採購主要爲產品成品採購。在以往的招股書中，趣睡科技曾表示公司的產品供應商爲 喜臨門 、 夢百合 、夢神等，而上述公司在業務方面實際上與趣睡科技存在着明顯競爭關係，且體量更大。
更何況，生產靠代工的同時，趣睡科技的銷售依然還要依賴小米。一直以來，小米對於趣睡科技而言存在着多重身份，既是股東，也是最主要的銷售渠道。
2015年，在趣睡科技成立不到一年之時，小米便通過順爲投資入股，以42.8571萬元獲得24.6394%的股權份額。在這之後，又有多次的增資與股權轉讓。在最近的減持前，雷軍旗下的順爲投資、天津金米合計持有趣睡科技約360萬股，佔公司總股本比例爲9%。
同時，趣睡科技的產品也一直依靠着小米有品、天貓商城、京東商城等電商平台進行銷售。2019年，趣睡科技的產品在小米平台實現的銷售收入佔比曾高達75.69%，在上市時多次被監管機構問詢。但近年來趣睡科技對小米平台的銷售依賴卻並沒有明顯改觀，2024上半年在小米系平台銷售收入爲7297.88萬元，佔比依然高達64.44%。
與之對比鮮明的是趣睡科技的自建銷售平台經營數據，運營始於2015年的趣睡科技自建平台，註冊用戶數量卻僅有區區三萬名，月均活躍用戶數量僅爲1.83人。而對比趣睡科技在小米、天貓、京東等平台的店鋪會員數量分別爲28萬、15萬、154萬，自建平台相比之下存在巨大的差距。
衆所周知，小米生態鏈產品主打性價比，小米對於生態鏈公司的利潤空間存在一定要求。受限於外部平台，趣睡科技的毛利率也持續下滑，2021-2024年前三季度分別爲27.86%、26.09%、22.12%、25.57%。
股權激勵 計劃第一年考覈就難以達到「造血」能力變差存貨存滯銷風險？
近年來業績的慘淡表現，也讓趣睡科技的首年股權激勵計劃就難以達到目標。
2024年4月底，趣睡科技發佈了限制性股票激勵計劃，激勵計劃的業績考覈要求爲2024-2026年三個會計年度，其中2024年考覈目標以2023年營業收入爲基數，2024年營業收入增長率不低於30%或以2023年淨利潤爲基數，2024年淨利潤增長率不低於80%；2025年考覈目標爲以2023年營業收入爲基數，2025年營業收入增長率不低於60%或以2023年淨利潤爲基數，2025年淨利潤增長率不低於90%；2026年考覈目標爲以2023年營業收入爲基數，2026年營業收入增長率不低於90%或以2023年淨利潤爲基數，2026年淨利潤增長率不低於100%。
但從2024年前三季度公司營業收入仍下滑1.87%，淨利潤同比減少0.98%來看，趣睡科技在2024年或很難達到營收增長不低於30%或淨利潤增長不低於80%的目標，首年業績考覈即很難實現。
更何況，從公司營運能力方面來看，儘管近年來趣睡科技依然主要依靠各類平台進行銷售，但公司的應收賬款週轉、存貨週轉卻明顯變慢。2021-2024年前三季度，趣睡科技的存貨週轉天數分別爲20.60天、32.21天、27.17天、36.45天，而應收賬款週轉天數分別爲31.29天、39.21天、51.72天、65.41天。相對應公司「造血」能力逐漸變差，同期經營性現金流量淨額分別爲0.7億元、0.11億元、0.14億元、-0.06億元。由此來看，趣睡科技對於下游客戶回款的話語權在逐漸變弱，存貨或也存在滯銷風險。
