①今日，122億元逆回購到期,此外還有14500億元MLF及800億元國庫現金定存到期，央行進行9810億元7天期逆回購操作。業內認爲，在央行新框架下，年內或有一次降準，最快11月落地。
財聯社11月15日訊 （記者 曹韻儀）今日，大額MLF到期疊加稅期，資金面迎大考。不過市場認爲，本月MLF到期量大和政府債券發行等影響均爲短期擾動因素，資金面波動可控。往後看，資金面核心擾動仍然在政府債供給。
業內認爲，當前政策的底層邏輯已轉變，尤其是中央加槓桿的想象空間明顯打開。具體到貨幣端，大方向將延續寬鬆，年內或還有一次降準落地。
本月MLF到期量大 資金面短期波動可控
今日，央行公開市場開展9810億元7天期逆回購操作，操作利率1.50%。Wind數據顯示，今日122億元逆回購到期，此外還有14500億元MLF及800億元國庫現金定存到期。
昨日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜下行0.9個點子，報1.456%。7天Shibor上行3個點子，報1.674%。從回購利率表現看，DR007加權平均利率上升1.7174%，高於政策利率水平。
此外，從資金面來看，本週全周逆回購到期843億元，國庫現金定存到期800億元，MLF到期14500億元，到期規模較大且要延遲至25日續作，市場關注央行將採取的對沖形式。
不過，對於資金面的波動，市場預計短期內波動可控。「本月MLF到期量大，加上政府債券發行等影響，市場流動性擾動因素相對多一些，但這些都是預期內干擾。」光大銀行金融市場部宏觀分析員周茂華對財聯社記者表示。
周茂華指出，央行此前加大貨幣財政逆週期調節力度，此前降準、財政支出加快，央行運用多種公開市場操作工具，呵護市場流動性，市場流動性保持合理充裕。另外，央行創設國債買賣、買斷式逆回購操作等，流動性管理更加精細化。”周茂華表示。
政府債供給是資金面擾動主因 市場預計年內或有降準
華西證券認爲，往後看資金面核心擾動仍然在政府債供給。「隨着人大常委會的召開，年內供給壓力基本落地，如果按照上限2萬億規模測算，11-12月政府債累計淨髮行規模或在3萬億元左右，而去年11-12月政府債淨供給2萬億元，今年8-9月供給高峰是3.3萬億元，且年內仍有一次降準。」華西證券分析師肖金川表示，對比來看，11-12月供給壓力或在市場可承受範圍之內。
結合最新發布的宏觀數據，市場對於年內降準的預期愈高，有觀點認爲11月內或有一次降準落地，明年上半年或減息。
國盛證券首席經濟學家熊園認爲，往後看，當前政策的底層邏輯已轉變，尤其是中央加槓桿的想象空間明顯打開。「具體到貨幣端，大方向將延續寬鬆，年內很可能降準，快的話明年1月減息。」
「在央行新框架下，預計11月或有一次降準，明年上半年或有一次減息。」天風固收首席分析師孫彬彬認爲，從政策信號觀察，外圍不確定性和國內宏觀壓力或有影響，但並不會改變貨幣寬鬆的方向，包括減息的可能性。
周茂華則指出，目前，國內低物價環境、海外政策轉向，因此國內減息、降準等常規政策空間充足。「綜合考慮後續積極財政實施、政府債券發行量增大和季節性因素等資金面擾動因素，不排除央行進一步出台降準等工具，平穩市場流動性，穩定銀行負債成本和淨息差。」
