加密貨幣市場仍在持續瘋狂！

昨日， $比特幣 (BTC.CC)$ 成功突破了9萬美元關口，隨後持續拉升，最高觸及93483美元，繼續刷新歷史新高。儘管現在稍有回落，但仍站穩在91000美元上方。值得注意的是，比特幣近期接連超越Meta、白銀、沙特阿美，成爲世界第7大主流資產。

CoinShares研究主管James Butterfill則指出，考慮到積極的政治勢頭、社交媒體的炒作、持續的減息以及比特幣成爲美國戰略儲備資產的前景，其價格可能進一步上漲。目前包括伯恩斯坦等大部分機構認爲比特幣將在2025年底升至20萬美元。

在特朗普勝選消息的推動下，市場對比特幣後市愈發樂觀。除了大選外，目前推動比特幣上漲因素還有哪些呢？何時買入比特幣爲較佳時機？除了比特幣，還有哪些資產可以參與？下面爲牛友們一一解讀。

除了大選外，推動比特幣上漲因素還有哪些？

• 比特幣納入國家儲備或成趨勢

隨着比特幣的價值不斷攀升，越來越多的國家開始關注和重視這一加密資產，不丹和薩爾瓦多等就是其中典型的例子。

加密分析師PlanB則分析指出，從2025年3月開始，預期不丹、阿根廷、迪拜等國將會陸續將比特幣作爲法定貨幣，而4月起，在特朗普的推動下美國也將啓動比特幣戰略儲備。其他國家也將緊隨其後，尤其是非歐盟國家將加入到這一浪潮中。

不過，加密貨幣投資公司Galaxy Digital的億萬富翁主管Michael Novogratz認為，特朗普將比特幣納入美國戰略儲備的可能性並不高。但其表示，如果美國真的建立了比特幣戰略儲備，比特幣價格將飆升至50萬美元。

• 機構仍在增持

交易所Gemini聯合創始人強調，比特幣上漲的動力由穩定的ETF需求提供，而不是個人投資者情緒。這爲上漲提供了堅實的動力，一切還只是開始。

事實上，近期的反彈也帶動大量資金流入美國現貨ETF，過去30天內管理的資產增加了68億美元。這一增長超過了CME期貨未平倉合約76億美元的增幅，表明投資者明顯偏好通過ETF進行現貨投資。

ETF流入量與CME未平倉合約之間的相關性凸顯了現貨持有策略的主導地位。然而，更強勁的ETF需求凸顯了在此次市場上漲期間直接現貨敞口的轉變。

與此同時，持幣大戶 $MicroStrategy (MSTR.US)$ 再度出手買入了價值超過20億美元的比特幣。據悉，截至11月10日，該公司持有的現貨比特幣投資回報率已經超過了100%。目前， 該公司累計持有279420個比特幣。

那麼何時買入比特幣爲「最佳時機」？

投資者們可以根據挖礦成本推測何時買入比特幣性價比更高，因爲挖礦成本或構築比特幣的底部價格。換句話說，也就是抄礦工的「底」。

據鏈上數據分析師Murphy觀點，挖礦成本很大程度上影響比特幣的價格「下限」。這其中的邏輯並非是礦工到了成本價會拋售或不拋售手上的籌碼，而是在於市場需求端的心理因素。

當比特幣的價格低於挖礦成本時，投資人會認爲此時在二級市場買入比特幣，要比動輒投入千萬資金費時費力通過挖礦獲得比特幣要划算的多。類似於一種「佔便宜」的心態，佔了礦工的便宜，從而引發市場更多的需求。

好比我們買東西，當發現物品的生產成本和價格持平甚至高於價格，我們會買的更加「心安」，就是覺得自己佔便宜了（買不了吃虧買不了上當）。

其次，當比特幣的價格下跌到一定程度，礦工無法覆蓋成本便會選擇退出部分算力，從而難度下降。難度下降讓挖礦成本降低，「佔不到便宜」市場需求減弱，從而價格繼續下跌，算力繼續退出......這就進入了死亡螺旋。強大的算力是比特幣去中心化及系統安全的重要保障。在極端情況下，無人打包、礦場倒閉、礦機賣不掉甚至資產安全受到威脅，這不符合所有人的利益。

因此，挖礦成本一定會在某種條件下影響比特幣的價格下限。

據MacroMicro數據顯示，目前比特幣每顆挖礦成本爲82428美元。

回看歷史數據，如果每次都在挖礦成本線附近買入比特幣，相當於以比礦工還低的成本獲得了比特幣，從中長期角度說獲得收益的確定性要大於承擔風險的不確定性。

除了比特幣，還能通過哪些資產參與「幣圈狂歡」？

華源證券指出，加密牛市主升浪已然來臨，受益於加密市場牛市且資產負債表紮實、算力增長規劃充分的礦企有望迎來新一輪行情，同時建議關注受益加密牛市的交易所標的及屯幣標的。

富途資訊整理了港美股市場上相關概念股、ETF，供牛友們參考。其中包括：

持幣股 $MicroStrategy (MSTR.US)$ 、 $美圖公司 (01357.HK)$ 、 $博雅互動 (00434.HK)$ ；

加密貨幣交易所 $Coinbase (COIN.US)$ 、 $OSL集團 (00863.HK)$ ；

挖礦股 $MARA Holdings (MARA.US)$ 、 $CleanSpark (CLSK.US)$ 、 $Riot Platforms (RIOT.US)$ 等；

此外港股市場還有大量的ETF值得關注，包括 $華夏比特幣 (03042.HK)$ 、 $嘉實比特幣 (03439.HK)$ 、 $博時比特幣 (03008.HK)$ 、 $FA三星比特幣 (03135.HK)$ 、 $FA南方比特幣 (03066.HK)$ 等等。

編輯/Somer